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甲醇与尿素市场分析总结（2022年12月1日）

一、核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析甲醇和尿素的现货市场情况及基本面走势。报告从供应、需求、库存、价格变化及宏观环境等多个维度对市场进行了综合评估，旨在为投资者提供参考。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价情况

• 华东地区：2685-2860元/吨（-60/-20）
• 江苏地区：2685-2775元/吨（-60/-25）
• 广东地区：2790-2840元/吨（-10/10）
• 山东鲁南地区：2680元/吨（10/-50）
• 内蒙古地区：2220-2250元/吨（0/-20）
• CFR中国（所有来源）：242-305元/吨（-5/-5）
• CFR中国（特定来源）：295-305元/吨（-5/-5）

2. 基本面分析

• 供应端：

  • 内地气头装置冬季开工预期改善，煤头检修逐步恢复，国内开工率有所回升。
  • 西北地区累库压力加大，港口库存增至58.64万吨，较上周增加4.36万吨。
  • 海外方面，伊朗Majarn和Busher装置检修，开工率短期小幅回落，但总体海外开工率仍处于高位，进口量有回升预期。

• 需求端：

  • MTO装置开工不乐观，南京诚志一期仍检修，二期负荷不高，斯尔邦负荷约7成，兴兴复工待定。
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。
  • 宁波富德可能因11月下旬检修影响需求。

• 市场预期：

  • 整体基本面仍偏弱，港口累库预期和沿海MTO开工下调压制中长线价格。
  • 国内外宏观预期有所好转，国内疫情防控优化，美联储释放鸽派信号，预计甲醇价格将维持震荡走势。

三、尿素市场分析

1. 现货报价情况

• 山东地区：2773元/吨（0）
• 安徽地区：2785元/吨（-5）
• 河北地区：2765元/吨（-5）
• 河南地区：2748元/吨（-15）

2. 市场动态

• 国内尿素市场昨日局部向下整理，新单跟进放缓。
• 出口新接单扫尾，期货走势下行导致市场心态偏弱，商家出货意愿增强。
• 多数企业继续执行预收订单，部分企业仍坚持挺价。
• 物流运输未明显缓解，实际到货缓慢。

3. 区域价格情况

• 山东临沂：2740-2750元/吨，下游补单意愿放缓。
• 菏泽：2760-2770元/吨，贸易商出货意愿增强。
• 河北石家庄：2760-2770元/吨，省内新单跟进理性。
• 河南：主流价格2720-2800元/吨，市场成交重心下移。
• 山西：
  • 大颗粒汽运报价2850元/吨；
  • 中小颗粒汽运主流参考2730-2760元/吨。

4. 市场预期

• 国内尿素市场延续偏弱整理，交投气氛不佳。
• 商家采购意愿放缓，内贸实际补单理性，逢低一单一议。
• 卓创资讯预计，短期内尿素市场仍将偏弱整理，需关注气头装置动态及工业接单情况。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 甲醇市场：基本面整体偏弱，港口累库预期和MTO开工下调压制价格，短期内预计震荡运行。
• 尿素市场：现货供应相对充足，市场需求疲软，价格延续整理，短期偏弱。

关键信息

• 甲醇国内开工率回升，西北累库压力增大，海外开工率高位，进口量预期回升。
• 尿素市场受出口扫尾和期货走弱影响，新单跟进放缓，商家出货意愿增强。
• 甲醇价格受供应端和需求端双重压制，短期震荡为主。
• 尿素市场整体偏弱，需关注气头装置恢复情况及工业需求变化。

五、分析师承诺与免责声明

• 报告基于公开资料，分析逻辑为分析师独立判断，结论客观公正。
• 报告不构成投资建议，客户应自行评估是否适合自身投资需求。
• 兴证期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 报告观点可能与资管团队不同，不承担基于报告交易的任何责任。

六、总结

甲醇与尿素市场在2022年12月1日整体呈现偏弱整理态势。甲醇供应端有所恢复，但需求端仍不乐观，港口累库压制价格，预计短期震荡运行。尿素市场受出口扫尾和期货走弱影响，新单跟进放缓，商家出货意愿增强，价格延续整理，短期内偏弱。市场参与者应密切关注供需变化及宏观政策动向，以做出更合理的投资决策。