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2022年7月15日兴证期货能化市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析了甲醇和尿素的现货市场情况及宏观环境对市场的影响。报告提供了当前市场报价、库存变化、价格走势以及未来走势预期等信息。

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一、甲醇市场分析

1.1 现货市场报价

• 内地市场：
  • 西北：2315-2450元/吨（0/30）
  • 江苏：2315-2370元/吨（0/0）
  • 山东鲁南：2440-2440元/吨（-20/-20）
  • 内蒙：2200-2280元/吨（0/0）
  • CFR中国（所有来源）：235-298元/吨（-2/-2）
  • CFR中国（特定来源）：290-298元/吨（0/-2）

1.2 市场走势

• 内地市场：本周震荡下跌，西北主产区价格顺势下移，但市场跟进缓慢。期货价格连续下跌对市场情绪形成利空，中间商开始降价出货，生产企业被动跟降。下游刚需采购为主，生产企业在成本支撑下继续让利有限，市场进入震荡整理走势。

  • 内蒙均价：2247元/吨，环比下跌3.19%
  • 山东均价：2564元/吨，环比下跌2.29%

• 沿海市场：弱势下行，现货供应宽松，下游买气清淡，持货商让利排货但成交放量有限。

  • 太仓均价：2384元/吨，环比下跌4.74%
  • 广东均价：2413元/吨，环比下跌4.85%

1.3 库存与供应情况

• 西北厂库：23.5万吨（-0.7万吨）
• 西北待发订单：15.1万吨（-3.9万吨）
• 港口库存：卓创统计为102.9万吨（+2.9万吨）
• 到港压力：预计7月15日至7月31日沿海地区进口船货到港量在66万吨，到港压力仍在。

1.4 宏观影响

• 美国通胀数据：6月未季调CPI同比升9.1%，PPI同比升11.3%，均创历史新高。
• 美联储政策预期：强加息步伐继续，对商品整体形成压制。
• 市场预期：甲醇将维持震荡偏弱格局。

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二、尿素市场分析

2.1 现货市场报价

• 山东：2570元/吨（+10）
• 安徽：2630元/吨（-10）
• 河北：2515元/吨（0）
• 河南：2545元/吨（-20）

2.2 市场走势

• 国内尿素市场：弱势下行，商家实际采销谨慎。
• 尿素2209合约：
  • 7月8日：开盘价2420元/吨，最高2445元/吨，最低2268元/吨，收盘2275元/吨
  • 7月14日：开盘价2108元/吨，最高2192元/吨，最低2105元/吨，收盘2166元/吨
  • 本周收于2166元/吨，上涨65元/吨，涨幅3.09%

2.3 基差与供需情况

• 基差：14日基差下降至401元/吨，基差走弱。
• 供需矛盾：国内尿素市场处于全国范围阶段性刚需淡季，经销商在买涨不买跌心理影响下，业内多数观望情绪浓厚。
• 库存压力：企业库存压力续增，新单预收一单一谈。

2.4 预期走势

• 短期趋势：预计国内尿素市场延续弱势整理运行。
• 关注因素：后续尿素装置检修变化及工业开工情况。

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三、主要观点与关键信息

3.1 主要观点

• 甲醇：受期货下跌影响，现货市场整体承压，内地和沿海价格均有不同程度下跌，港口库存虽有增长，但回流内地窗口支撑下累库速率低于预期。
• 尿素：市场整体弱势下行，供需矛盾仍存，基差走弱，短期预计延续弱势整理。

3.2 关键信息

• 甲醇西北厂库及待发订单均有所下降，显示市场供应压力有所缓解。
• 尿素市场受原料价格下降影响，加剧买涨不买跌心理，企业库存压力增大。
• 宏观层面，美国高通胀数据推动美联储强加息预期，对商品市场形成压制。
• 未来需关注甲醇港口回流内地窗口的持续性及尿素装置检修和工业开工变化。

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四、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度进行分析，结论基于公开资料和自身判断，不受第三方影响。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身情况。
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