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豆粕与豆一市场周度分析总结（2024年04月14日）

一、核心内容概述

2024年4月8日至12日期间，豆粕与豆一市场呈现出分化走势。豆粕市场因现货价格下调和基差走弱，期价有所调整，但受国内采购需求和阿根廷产量下调等因素支撑，预计下周偏强。豆一市场则维持区间运行，东北产区价格稳中偏强，销区和关内价格偏弱，整体市场氛围偏多，但终端需求疲软限制了上涨空间。

二、国际大豆市场动态

1. 美豆市场

• 期价走势：美豆期价先跌后涨，周跌幅约1.28%，主要受巴西出口竞争、中国需求担忧和USDA报告上调库存影响。
• 出口数据：
  • 4月4日当周，美豆出口装船约50万吨，周环比下降8%，同比下降。
  • 2023/24年度累计出口装船约3726万吨，同比降幅约18%。
• 对中国出口：
  • 4月4日当周，美豆对中国装船约23万吨，周环比下降，同比下降。
  • 累计对中国装船约2309万吨，低于去年同期。
• USDA报告影响：
  • 2023/24年度美豆期末库存预估为3.4亿蒲，高于市场预期。
  • 报告整体中性偏空，但旧作销售接近尾声，影响减弱。
• 天气预报：
  • 阿根廷主产区降水偏多，巴西主产区降水偏多，美国主产区降水基本正常，气温波动。

2. 巴西大豆市场

• 收获进度：截至4月4日当周，巴西大豆收获进度约78%，低于去年同期82%和前五年均值84%。
• 天气影响：干燥天气使南里奥格兰德州收获顺利，但部分地区降雨影响了收获速度。

3. 阿根廷大豆市场

• 收获进度：截至4月11日当周，阿根廷大豆收获进度约10.6%，高于去年同期4.3%，但低于前五年均值20%。
• 产量下调：BAGE将阿根廷大豆产量预期从5250万吨下调至5100万吨。

三、国内豆粕市场情况

1. 现货市场

• 成交情况：豆粕成交量周环比上升，日均成交约34万吨，前一周约18万吨。
• 提货情况：豆粕提货量周环比上升，日均提货约15.6万吨，前一周约13.5万吨。
• 基差变化：张家港豆粕基差周均值约4元/吨，较前一周的113元/吨明显下降。
• 库存变化：豆粕库存周环比微降约0.3%，同比下降约18%。
• 压榨情况：
  • 4月12日当周，国内大豆压榨量约177万吨，前一周约149万吨，去年同期约159万吨。
  • 开机率约51%，前一周约43%，去年同期约46%。
  • 下周预计压榨量上升至200万吨，开机率升至57%。

2. 进口大豆流拍

• 4月9日进口大豆竞价销售全部流拍，4月16日计划销售50.5万吨，标的分布广泛。

四、国内豆一市场情况

1. 现货价格

• 价格分化：东北产区价格稳中偏强，销区和关内价格偏弱。
  • 东北新季大豆报价区间4580～4700元/吨，多数上涨20元/吨。
  • 关内大豆收购价格区间4760～5000元/吨，部分地区下跌100～160元/吨。
  • 销区东北食用大豆零售价区间5120～5340元/吨，部分地区下跌20～80元/吨。

2. 产区动态

• 收购情况：九三、中粮持续收购，部分库点收购价上调20～40元/吨。
• 余粮情况：黑龙江东部部分市县余粮不足两成，农户要价提高。
• 走货情况：市场要货谨慎，往市场走货速度偏慢。

五、下周市场展望

1. 豆粕

• 期价预期：预计下周偏强，受国内采购氛围偏多、现货逢低采购意愿仍在、阿根廷产量下调及天气不确定性等因素支撑。
• 基本面影响：现货开机上升可能拖累基差，但整体支撑较强。

2. 豆一

• 期价预期：维持区间运行，九三和中粮收购持续支撑东北产区价格，下方空间有限。
• 压力因素：终端需求偏弱、技术性压力、卖出套保等可能限制上涨空间。

六、关键信息汇总

七、主要观点

• 豆粕市场：受现货价格下调和基差走弱拖累，期价调整，但国内采购需求及阿根廷产量下调等因素支撑盘面偏强。
• 豆一市场：东北产区价格稳中偏强，但销区走货偏慢，市场整体区间运行。
• 国际动态：巴西收获进度偏慢，阿根廷产量下调，美豆库存略高于预期，但影响有限。
• 天气因素：阿根廷和巴西主产区降水偏多，美国主产区降水正常，气温波动可能影响后续生长。

八、风险提示

• 国际市场供需变化及天气不确定性。
• 国内终端需求疲软及市场走货速度缓慢。
• 基差走弱可能影响期价表现。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不构成投资建议。