20260225-群益证券-通富微电-002156.SZ-AMD获Meta大单_公司间接受益_3页_403kb

通富微电(002156.SZ) 详细总结

核心内容

通富微电是一家专注于集成电路封测业务的公司，其业务占比为100%。公司近期获得“买进”评级，目标价为65.0元人民币。当前A股价格为49.16元，对应2026-2027年的PE分别为40倍和26倍。

主要观点

• 与AMD的合作：Meta与AMD达成合作，将部署总计六千兆瓦的AMD晶片（MI450），预计未来数年将为AMD带来超千亿美元的收入。通富微电作为AMD的核心封测厂商，将间接受益于该大单带来的业务增长。
• 公司间接受益：通富微电收购了AMD的海外封测业务，并在槟城及苏州工厂参股15%，因此有望从AMD的业务增长中获得显著收入提升。
• 业绩预测：公司预计2025年实现净利润11亿-13.5亿元，同比增长62%-99%。2025-2027年净利润分别为12.8亿元、18.8亿元和28.5亿元，同比增长率分别为89%、47%和51%。
• EPS预测：2025-2027年每股盈余分别为0.84元、1.24元和1.88元。
• 定增计划：公司拟通过定增募资44亿元，用于存储、汽车、高性能计算等领域的产能扩张。其中，存储芯片封测拟投8亿元，汽车等新兴应用领域封测拟投10.6亿元，晶圆级封测拟投7亿元，高性能计算拟投6.2亿元。
• 战略机遇：定增将助力公司抓住AI和国产替代的战略机遇期，进一步扩大其在封测领域的影响力。

关键信息

股价与市场表现

• 当前A股价（2026/2/24）：49.16元
• 深证成指（2026/2/24）：14291.57
• 股价12个月高/低点：59.2/21.46
• A股数（百万）：1517.45
• A市值（亿元）：745.98
• 每股净值（元）：10.00
• 股价/账面净值：4.91

股价走势

• 一个月涨跌幅：2.03%
• 三个月涨跌幅：6.75%
• 九个月涨跌幅：9.5%

股东结构

• 主要股东：南通华达微电子集团股份有限公司（18.80%）

投资评等说明

• 强力买进：潜在上涨空间≥35%
• 买进：15%≤潜在上涨空间<35%
• 区间操作：5%≤潜在上涨空间<15%
• 中立：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

盈利预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 下游需求不及预期
• 客户流失

结论

通富微电受益于与AMD的合作，有望在Meta的大单推动下实现业绩快速增长。公司通过定增计划进一步扩大产能，以应对AI和国产替代带来的市场机遇。当前估值合理，给予“买进”评级。