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鸡蛋周报 (2025-06-30)

鸡节日市场经历了期货盘面试探性反弹和现货弱势调整的阶段。报告核心逻辑：高供应与季节性因素共振致现货低迷，期货因周期转换进入阶段性反弹窗口期，预计现货旺季临近、期现联动行情重启。

关键发现与结论

1. 供需矛盾切换：供需矛盾演变方向明确但节奏波动。供应端虽仍处于高位，但能效下降及淘汰加速（尤其周期性淘汰）已开始影响供给压力的逐步减弱，玉米价格高位及饲料成本支撑面临冲击，养殖行业深度亏损或进一步加快产能调整。
   2. 需求方面处季节性淡转强的关键转换点，高考结束临近，消费旺季将随天气好转和备货启动而逐步发酵，特别是旅游恢复带来的潜在需求提振，但当前市场备货节奏低迷。

2. 期货与现货分化：近月合约波动与盘面小幅调整，期货表现隐含市场对周期转换的认可和修复初期迹象。期货主力合约价格触底反弹，基差虽为负但预示现货在季节交替时将逐步转强。

3. 核心策略建议：阶段性顺势反弹、低买中线仓位，同时结构转换窗口下介入JD9-1反套策略。

市场逻辑分析

• 宏观背景：显示蛋鸡养殖企业盈利能力显著恶化，淘汰加速趋势强化，但过往对蛋鸡淘汰节奏的判断曾存在错误，实际淘汰量或低于模型预估，需密切追踪淘汰鸡价格变动和产能负反馈强化动态。

  • 长期趋势：需警惕周期下行最深度阶段可能带来的结构性过剩与价格区间收窄风险。

• 挑战和风险点：

  • 需求旺季恢复力度不及预期
  • 全球天气可能出现不利变化，加速蛋价下行
  • 产能淘汰不及预期或将放慢。
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