> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅反弹，需要注意什么？ ## 核心内容 近期多晶硅价格出现反弹，主要受“反内卷”预期推动，市场情绪高涨，价格在临收盘前快速拉升，随后几日持续强势。然而，这种反弹更多是情绪驱动，而非基本面实质改善。从行业基本面来看，多晶硅仍处于供应过剩状态，短期内价格难以持续上涨，需警惕追高风险。 ## 主要观点 1. **市场情绪推动反弹** 多晶硅价格的反弹主要由“反内卷”预期引发，市场情绪高涨促使资金入场，推动价格在短期内快速上涨。 2. **行业基本面仍偏弱** 尽管多晶硅价格有所反弹，但整体行业仍处于供应过剩状态。目前多晶硅开工率仅为 $35\%$，产能利用率不足40%，说明行业仍存在较大的产能冗余。 3. **供应增量预期明确** 从6月中旬开始，龙头企业部分基地计划逐步复产，供应端将出现明显增量。同时，近期多晶硅产量逐步提升，已刷新今年2月以来的产量新高。 4. **需求端同步增长** 下游硅片排产也在增加，预计需求增量将与供应增量形成一定对冲，从而维持供需相对平衡。 5. **价格处于磨底阶段** 由于供需仍处平衡状态，价格缺乏向上动力，预计多晶硅价格将继续处于逐步磨底的过程中。 6. **短期仍受库存压制** 当前库存水平较高，对价格形成一定压制，短期内价格难以大幅突破。 ## 关键信息 - **市场情绪**：近期“反内卷”预期升温，推动多晶硅价格快速上涨，但需注意情绪驱动的波动性。 - **开工率与产能利用率**：目前多晶硅开工率约为 $35\%$，产能利用率不足40%，表明行业仍处于低负荷运行状态。 - **供应增量**：6月中旬起，龙头企业部分基地将复产，预计供应将逐步增加。 - **需求增长**：下游硅片排产同步增加，形成供需对冲。 - **价格走势**：短期内价格受库存压制，处于磨底阶段，缺乏明显上涨动力。 - **风险提示**：需谨慎追高，避免因情绪推动而陷入短期回调风险。 ## 行业背景与未来展望 多晶硅作为光伏产业链上游核心原材料，其价格波动直接影响下游硅片、电池片及组件的生产成本。目前，尽管“反内卷”政策预期带来市场情绪的提振，但行业基本面尚未出现实质性改善。龙头企业虽有复产计划，但整体产能释放仍需时间，短期内难以改变供应过剩的局面。 未来，多晶硅价格走势将取决于供需两端的变化。若供应端持续增加，而需求端未能同步跟上，价格仍可能承压。反之，若需求端增长显著，或政策支持进一步加强，价格可能迎来阶段性反弹。但需注意，当前市场仍处于调整期，投资需保持谨慎，避免盲目追高。 ## 附加信息 - **报告发布机构**：一德期货有限公司 - **报告完成日期**：2026年6月12日 - **交易咨询业务资格**：证监许可〔2012〕38号 - **免责声明**：本报告仅供一德期货现有客户参考，未经授权不得引用、转载或复制。 ## 实盘交易大赛信息 - **名称**：第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛 - **报名时间**：2026年2月2日 - 9月29日 - **比赛时间**：2026年3月27日 - 9月30日 - **参赛方式**：请通过一德期货小程序报名，并选择“一德期货”作为交易商。 - **重要提示**：请仔细阅读《本届大赛规则及相关协议》，了解比赛规则、参赛须知及风险提示。期货市场有风险，投资需谨慎。