20220419-安信国际证券-和铂医药-B-02142.HK-创新双抗对外授权阿斯利康_核心技术平台价值逐步验证_5页_651kb
报告摘要
和铂医药创新双抗对外授权及核心业务总结
核心内容概述
和铂医药是一家专注于全人源抗体药物研发的生物科技公司，凭借其先进的抗体研发平台和丰富的产品管线，逐步在国内外生物制药领域占据重要地位。2022年4月，和铂医药与阿斯利康公司达成合作，授权HBM7022双抗全球开发，标志着其核心技术平台价值的进一步验证。
主要观点
- 产品管线进展显著：和铂医药拥有6个临床阶段产品，其中2个临近商业化，展现了公司在创新药物研发上的强大实力。
- 技术平台优势明显：公司拥有多个核心技术平台，包括全人源转基因小鼠平台、H2L2平台、HCAb平台及HBICE®平台，这些平台为公司的研发能力提供了坚实基础。
- HBM7022双抗授权阿斯利康：HBM7022是基于HCAb平台开发的新型Claudin18.2xCD3双抗，具有良好的肿瘤选择性和安全性，已进入临床前阶段。
- HBM7008双抗安全性突出：基于HBICE®平台开发的HBM7008（B7H4x4-1BB）在临床前研究中表现出优异的安全性和抗肿瘤效果，已在澳大利亚启动一期临床试验。
关键信息
产品管线
- HBM9161（FcRn）：针对多种自身免疫疾病的突破性治疗方案，已进入三期临床阶段。
- HBM9036（TNFα）：有望成为中国干眼领域首个全球创新的生物药，已进入三期临床。
- HBM4003（CTLA-4）：新一代全人源抗CTLA-4抗体，具有良好的安全性及联合治疗潜力。
- HBM9378（TSLP）：针对严重哮喘的全人源抗体，具有更低的免疫原性和更长的半衰期。
- HBM9022（SARS-COV-2）：已授权艾伯维全球开发。
- HBM7008（B7H4x4-1BB）：2022年2月在澳大利亚启动一期临床试验，中国临床申请已获受理，美国申请正在推进中。
技术平台
- 全人源转基因小鼠平台：用于抗体发现和开发，具有行业领先优势。
- H2L2平台：业界领先的全人源抗体发现平台，已有超过8个抗体进入临床。
- HCAb平台：新一代重链抗体发现平台，能够生成高度多样化和稳定的全人源重链抗体及其衍生的单域抗体，具有更小的分子量和更少的蛋白链结构。
- HBICE®平台：基于HCAb的免疫细胞衔接器平台，用于快速开发多特异性抗体，实现免疫细胞重定向到肿瘤微环境。
HBM7022双抗特点
- 结构设计：采用“2+1”结构，提供更好的肿瘤选择性。
- 功能优化：高亲和力抗CLDN18.2与低亲和力抗CD3结合，降低细胞因子风暴风险。
- 安全性提升：改造Fc端，有效延长半衰期，规避Fc交联和ADCC功能。
- 临床效果：在胃癌模型（NUGC-4/PBMC）和CLDN18-M149L突变胃癌模型（SNU620/PBMC）中均显示出良好的肿瘤抑制效果。
公司动态与投资信息
- 投资评级：推荐关注。
- 目标价格：未明确给出。
- 现价：3.65港元（2022-4-18）。
- 总市值：2,802.80百万港元。
- 股东结构：主要股东包括永丰利投资有限公司（12.18%）、LC Healthcare Fund I, L.P.（8.93%）、HARBOURBIO LLC（7.86%）等，其他股东占比达71.02%。
- 股价表现：过去一个月、三个月和十二个月的相对收益分别为-6.90%、-32.52%、-34.08%，绝对收益分别为-6.41%、-43.67%、-59.80%。
风险提示
- 临床研究失败风险
- 产品研发不及预期
- 行业竞争加剧风险
- 宏观经济下行风险
可比公司情况
| 代码 | 公司 | 市值（百万港元） | 股价（港元） | 市值（亿） | 最新报告期 | 财报货币单位 | 营收（亿元） | 2022E | 2023E | P/S | 2021 | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2142.HK | 和铂医药-B | HKD | 3.65 | 28 | 2021-12-31 | USD | 0.0 | 3.0 | 4.7 | 83.0 | 1.2 | 0.8 | 0.8 |
| 1228.HK | 北海康成-B | HKD | 4.40 | 19 | 2021-12-31 | CNY | 0.3 | 0.6 | 1.2 | 48.6 | 24.1 | 12.8 | 12.8 |
| 1875.HK | 东曜药业-B | HKD | 3.10 | 19 | 2021-12-31 | CNY | 0.8 | 3.3 | 5.3 | 18.7 | 4.7 | 2.9 | 2.9 |
| 2256.HK | 和誉-B | HKD | 4.56 | 32 | 2021-12-31 | CNY | 0.2 | 0.2 | 0.6 | 114.7 | 130.1 | 43.4 | 43.4 |
| 2126.HK | 药明巨诺-B | HKD | 8.42 | 35 | 2021-12-31 | CNY | 0.3 | 1.9 | 4.7 | 91.3 | 14.8 | 6.0 | 6.0 |
| 6855.HK | 亚盛医药-B | HKD | 14.94 | 39 | 2021-12-31 | CNY | 0.3 | 1.9 | 2.9 | 113.9 | 16.8 | 10.9 | 10.9 |
| 6996.HK | 德琪医药-B | HKD | 7.65 | 51 | 2021-12-31 | CNY | 0.3 | 1.8 | 3.8 | 141.6 | 22.9 | 10.8 | 10.8 |
| 1167.HK | 加科思-B | HKD | 7.88 | 61 | 2021-12-31 | CNY | 1.6 | 2.9 | 2.1 | 30.2 | 17.1 | 23.0 | 23.0 |
| 1477.HK | 欧康维视生物-B | HKD | 9.19 | 61 | 2021-12-31 | CNY | 1.6 | 1.7 | 4.0 | 31.7 | 29.1 | 12.5 | 12.5 |
| 9966.HK | 康宁杰瑞制药-B | HKD | 7.34 | 69 | 2021-12-31 | CNY | 1.5 | 2.7 | 6.4 | 36.9 | 20.7 | 8.7 | 8.7 |
| 2162.HK | 康诺亚-B | HKD | 25.30 | 71 | 2021-12-31 | CNY | 1.3 | 0.5 | 0.3 | 43.7 | 108.2 | 181.2 | 181.2 |
| 2171.HK | 科济药业-B | HKD | 13.48 | 77 | 2021-12-31 | CNY | 0.3 | 0.0 | 0.4 | 230.8 | 40.7 | 3.9 | 3.9 |
| 9939.HK | 开拓药业-B | HKD | 27.50 | 107 | 2021-12-31 | CNY | 0.6 | 56.2 | 37.8 | 136.4 | 1.5 | 2.3 | 2.3 |
| 9926.HK | 康方生物-B | HKD | 15.42 | 126 | 2021-12-31 | CNY | 2.3 | 10.3 | 23.4 | 44.7 | 10.0 | 4.4 | 4.4 |
| 9969.HK | 诺诚健华-B | HKD | 12.20 | 183 | 2021-12-31 | CNY | 10.4 | 5.0 | 13.8 | 14.3 | 29.9 | 10.7 | 10.7 |
| 9688.HK | 再鼎医药-SB | HKD | 35.70 | 344 | 2021-12-31 | USD | 1.4 | 2.6 | 5.3 | 30.4 | 17.1 | 8.3 | 8.3 |
公司评级体系
| 收益评级 | 预期未来6个月投资收益率 |
|---|---|
| 买入 | 15% 以上 |
| 增持 | 5% 至 15% |
| 中性 | -5% 至 5% |
| 减持 | -5% 至 -15% |
| 卖出 | -15% 以下 |
投资建议
和铂医药凭借其全人源抗体药物开发平台，以及多个临床阶段产品，展现了强劲的研发能力和市场潜力。其核心技术平台价值逐步得到验证，推荐关注其未来表现。
联系方式
- 客户服务热线：
- 香港：2213 1888
- 国内：40086 95517
免责声明
此报告仅作参考用途，不构成任何投资建议。安信国际及其关联方对报告的准确性或完整性不承担任何责任。投资者应根据自身判断做出投资决策，并咨询专业意见。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
