2025-07-14-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_宏观不确定性风险增加_基本面仍有仍制_驱动有限页_31页_3mb

镍和不锈钢产业链周报分析总结：

宏观经济方面，不确定性风险增加，主要由于美联储态度偏观望，市场对特朗普加征关税的预期反应钝化，但仍存后续政策风险；国内方面，CPI数据企稳回升（0.1%和0.7%），政策发力包括超长期特别国债提前发行，提振经济。总体宏观情绪暂稳，但风险未消除。

镍产业链：上周沪镍盘面宽幅震荡，主要因宏观氛围改善推动。精炼镍产量高位（6月同比增19.32%，环比减10.04%），7月预计小幅增加；现货价格整体回落，成交一般，各品牌升贴水变化不大。镍矿供应维持宽松，印尼产量目标为3.64亿吨，菲律宾降雨影响出货效率；镍铁价格偏弱，铁厂成本压力大，报价新低至900元/镍；硫酸镍价格偏稳，但下游三元需求对高价接受度低。库存方面，海外高位（LME镍库存204738吨），国内社会库存企稳，保税区小幅回落。短期盘面区间调整（参考118000-126000），关注宏观变化；中期供给宽松限制价格上方空间。

不锈钢产业链：上周盘面窄幅震荡，现货价格暂稳，需求疲软，钢厂减产力度不足，库存去化慢。镍矿进口增加，价格暂稳；但不锈钢终端需求受梅雨和高温影响，制造业订单回暖慢，采购以刚需为主。不锈钢产量43家预估325万吨，环比微减；库存方面，社会库存消化偏慢，期货仓单减少。成本支撑走弱，基差小幅扩大。短期盘面震荡（参考12500-13000），关注政策和钢厂减产节奏；中期基本面压力未减，需求和库存问题持续制约。

总体展望：宏观不确定性主导，产业基本面变化不大，成本支撑松动。短期内，镍价短期区间震荡为主；不锈钢需求疲软，库存压力大；关注政策、经济数据变化以及供需动态。

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