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锌期货日报-2025年11月14日

摘要

一、市场表现

• 沪锌主力合约2512收于22740元/吨，涨幅0.44%。
• 放量减仓，持仓减少2967手至102938手。
• 库存连续增加，供应紧张略有缓解。
• 短期支撑因素：矿端阶段性趋紧、出口支撑；铜价反弹、美元休市结束提振市场情绪，锌价偏强震荡。

二、基本面分析

1. 供需动态

   • 国内锌矿加工费（TC）环比走弱，冶炼利润受影响。
   • 下游需求逐步减弱，环保影响下开工率下降，补库需求为刚需。
   • 锌价支撑与挑战：矿端支撑与需求疲软博弈。

2. 价格及库存

   • 现货升贴水：沪市对2512合约升水80元/吨，天津对沪市贴水40元/吨。
   • 区域价差：沪粤价差扩大。
   • LME锌库存：增持超2050吨至35875吨，价差扩大。

三、市场动态

1. 各地锌现货成交集中参考价区间及升贴水变化。
2. 跨境交易动态显示贴水幅度收窄或扩大。

四、免责声明
【建信期货研究发展部】
本报告仅供阅读者参考，不具备投资建议效力，市场有风险，投资需谨慎。