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原油市场分析总结（2023年3月17日）

核心内容

2023年3月17日的原油市场分析指出，尽管日内油价出现震荡整理，但季度级别的下行趋势依然未变。分析师黄柳楠认为，市场避险情绪的持续蔓延可能导致油价提前进入趋势性下跌阶段，且可能与大类资产同步下跌。

主要观点

• 油价走势：WTI 4月原油期货收涨0.74美元/桶，报68.35美元/桶；Brent 5月原油期货收涨1.01美元/桶，报74.70美元/桶；SC2305原油期货收涨1.6元/桶，或0.32%，报504.4元/桶。
• 趋势强度：原油趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。
• 市场情绪：市场对加息敏感度提升，受硅谷银行及瑞银信贷危机影响，避险情绪持续，商品板块整体表现疲软。
• 供需分析：沙特和俄罗斯重申对OPEC+减产的承诺，但全球原油产量降至7个月低点，表明供需关系仍偏紧。
• 策略建议：分析师建议关注逢高空、月间反套、做多波动率等季度策略；年度策略仍为“多SC，空Brent”。

关键信息

国际原油市场动态

1. 美国初请失业金人数：截至3月11日，美国初请失业金人数减少2万至19.2万，为去年7月以来最大降幅，纽约地区降幅尤为显著。
2. 美联储资产负债表：最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期，美联储资产负债表激增3000亿美元，达8.69万亿美元。
3. 耶伦言论：美国财长耶伦指出，信贷紧缩可能成为经济下行的重要风险来源。
4. 能源安全政策：美国能源安全特使Hochstein表示，拜登政府致力于补充石油储备，以确保足够的能源供应并减少需求。
5. 沙特与俄罗斯表态：沙特和俄罗斯重申对OPEC+减产决定的承诺，显示其对市场稳定的支持。
6. 沙特外交大臣：期待与伊朗达成的协议能加强海湾地区的安全与稳定。
7. 全球原油产量：根据IEF数据，1月份全球原油产量降至7个月低点。
8. 美国天然气库存：截至3月10日当周，美国天然气库存总量为19720亿立方英尺，较前一周减少580亿立方英尺，同比增加35.9%。

市场预期与策略

• 原油市场可能在3月中、下旬开启趋势性下跌，此前的供需分析不再适用。
• 极端情况下，Brent和WTI可能阶段性跌破60美元/桶，SC可能跌破480元/桶。
• 亚太地区炼厂的补货行为可能暂时阻碍油价下跌，但长期来看，国内炼厂补库需求持续性存疑，油价震荡下行拐点可能提前到来。

风险提示

• 市场存在信贷风险、经济下行等不确定性因素，可能进一步影响油价走势。
• 投资者需注意市场波动，避免依赖单一分析进行投资决策。
• 投资建议仅供参考，不构成具体操作指导，投资者应自行评估风险。

免责声明

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