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沪铜早报分析总结

市场概述

大越期货发布沪铜早报，提醒读者报告仅供参考，不构成投资建议。分析师祝森林（资格证号：F3023048）分析指出，铜价预计因淡季及高库存面临压力。主要利空因素包括冶炼企业潜在减产、库存回升、地缘政治风险；利好因素包括美联储降息预期及部分冶炼企业减产。

基本面分析

1. 基本面：冶炼企业近期有减产动作，但废铜政策有所放宽。11月PMI指数攀升至50.3%，连续两个月处于扩张区间，市场预期中性。
2. 基差与价差：现货价格高于期货，基差为正；内外贴水结构较为明显。
3. 库存状况：
   • SHFE铜库存减少；
   • 全球LME库存未计入国内指标。

技术面分析

• 价格收盘在20日均线下方且均线下行；
• 去库存情况略有放缓；
• CFTC数据显示非商业净多单流出，主力持仓由多转空。

市场预期与风险

• 短期预期：价格可能呈现偏弱震荡；
• 风险因素：淡季来临可能抑制需求；国内政策宽松与国际贸易形势不确定；地缘政治冲突可能导致输入成本上升。
• 重点关注：美联储降息节奏、国内需求恢复情况、库存变化等。

汇总提示

• 当前沪铜市场基本面维持中性到偏空；
• 投资者需注意市场波动风险，谨慎操作。

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