> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # A股及大宗商品市场早评总结 ## 核心内容概览 本报告总结了5月31日及6月3日A股市场与主要大宗商品的走势及影响因素，涵盖股指、集运、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、PX/PTA、瓶片等品种。整体市场呈现震荡格局，部分品种存在阶段性偏强或偏弱走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 股指 - 昨日A股市场冲高回落，创业板指一度涨近4%，深成指涨超2%。 - 沪深两市成交额达3.13万亿元，较前一交易日放量3373亿元。 - 期指强弱分化，上证指数考验中期支撑。 - 消息面上，中国物流业景气指数回升，多家国际机构上调对中国经济及科技企业的投资预期。 ### 集运 - 欧线震荡运行，07合约处于3700-3800点高位。 - 短期受美伊谈判及地缘政策影响，波动率扩大。 - 集运市场整体偏强，但后续空间可能有限。 ### 锌 - 国内锌矿加工费下调，冶炼企业利润承压，减产预期升温。 - 海外矿端紧缺格局未缓解，LME库存维持偏低水平。 - 下游消费进入淡季，库存偏高，锌价上行空间受限。 - 整体走势偏强震荡。 ### 镍 - 印尼硫磺供应紧张，中间品价格维持高位，镍不锈钢产业成本高企。 - 菲律宾镍矿供应增长，矿价承压。 - 下游需求不佳，全球精炼镍库存高位。 - 短期震荡，中期印尼矿端偏紧，或震荡偏多。 ### 不锈钢 - 印尼高镍生铁产线转产冰镍，供应紧张，推动不锈钢成本走高。 - 菲律宾镍矿出货量增长，对菲矿价形成压力。 - 下游旺季已过，现货库存压力大，中期震荡偏多。 ### 碳酸锂 - 5月产量环比增长2.6%，部分企业因原料紧张停产，江西、四川新增产能。 - 澳洲矿山复产计划可能压制短期情绪，但中期储能需求主导基本面偏好。 - 下游排产走高，现货逢低备货，整体基本面良好。 - 中期震荡偏多，但需关注澳矿复产后供需变化。 ### 工业硅 - 新疆地区产量增加，西南地区因微利或亏损产量持稳。 - 电价下调，西南成本或下降，但煤炭市场情绪可能阶段性抬升成本。 - 中长期库存压力大，市场震荡偏弱，短期震荡反弹。 ### 金银 - 宏观消息面纷杂，美联储货币政策改革、美伊局势及经济数据影响市场情绪。 - 沃什内部备忘录显示货币政策转向规则化，市场对紧缩预期增强。 - 美国经济数据偏强，美元指数上涨，贵金属承压回落。 - 短期反复震荡略偏弱，关注美联储政策预期变化。 ### 钢材 - 商家心态谨慎，市场采购意愿不强，钢材需求一般。 - 钢厂微利，钢坯出厂价3030元/吨，后市预期不足。 - 钢材整体偏弱震荡运行。 ### 铁矿 - 青岛港61.5%pb粉矿车板价755元/湿吨，价格小幅回落。 - 铁矿石成交回落，需求未明显改善。 - 山西煤矿停产数量多，复产进度缓慢，对铁矿供应形成压制。 - 铁矿基本面一般，延续震荡格局。 ### 焦炭与焦煤 - 焦炭提涨第五轮开启，预计今日落地，短期偏多。 - 焦煤供应收缩，现货价格走高，但中长期需关注下游接受意愿。 - 焦炭需求回暖，钢厂盈利率提升，但提涨可能压缩利润。 - 焦炭与焦煤短期偏多，但需警惕风险。 ### 油脂 - 国内三大油脂库存处于高位，进口集中到港，夏季消费淡季影响成交。 - 国际方面，生物柴油政策及厄尔尼诺天气预期支撑远月合约。 - 棕榈油偏强，菜油波动大，豆油偏弱。 - 短期震荡偏强，关注天气变化。 ### 生猪与蛋白粕 - 生猪出栏均价低位震荡，夏季消费淡季叠加冻品库存高位。 - 玉米与小麦价差优势明显，饲料企业加大小麦采购。 - 蛋白粕受供应宽松影响，基差承压，成交量缩减。 - 市场整体震荡偏弱。 ### 白糖与棉花 - 巴西新榨季出口节奏放缓，但总量仍高，供应宽松。 - 印度出口禁令持续，提振市场。 - 国内糖市库存高位，需关注去库进度。 - 棉花进口关税暂停，全球供应偏紧，但需求阶段好转。 - 市场区间震荡。 ### 燃料油与沥青 - 燃料油受地缘局势及供应支撑，高硫裂解偏强，低硫裂解偏多。 - 沥青开工率下降，但改性沥青需求回暖，出货量增加。 - 沥青维持供紧需增结构，裂解预计偏强。 ### 玻璃与纯碱 - 玻璃产量小幅上升，现货价格稳中有升，但需求疲软。 - 纯碱产量下滑，库存减少，碱厂利润不佳，检修预期增加。 - 玻璃与纯碱存在对冲机会，关注多玻璃空纯碱策略。 ### PX/PTA与瓶片 - 中东地缘局势不稳定，PX/PTA减产预期支撑产业链价格。 - 瓶片行业开工小幅回升，但利润受压，供应增量风险存在。 - 短期震荡偏强，需关注减产及地缘进展。 --- ## 总体趋势 整体市场处于震荡格局，部分品种如锌、不锈钢、焦炭、焦煤、燃料油、沥青、玻璃等短期偏强，而钢材、工业硅、蛋白粕、白糖、玉米等偏弱。市场情绪受地缘政治、政策变化、供需关系等多重因素影响，需密切关注宏观政策、海外供需变化及行业基本面动向。 ```