> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月12日早评精要总结 ## 核心内容概述 2026年8月12日早评汇总了当日主要大宗商品的市场动态及趋势分析，涵盖股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等品种。整体市场呈现震荡偏强或震荡调整的格局，部分品种受地缘政治、宏观政策及供需变化影响较大。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 股指 - A股市场冲高回落，深成指、科创50指数午后翻绿。 - 沪深两市成交额缩至2.32万亿元，市场情绪趋于谨慎。 - 上证指数延续反弹，但短期上方缺口承压。 ### 铜 - 国际油价因美军攻击伊朗相关商船、胡塞袭击沙特商船而上涨。 - 伦铜持稳，现货升水上升至185美元，显示供应紧张。 - 国内现货升水回落至10元，但8-9月升水扩大至350元，显示旺季预期较强。 - 沪铜进口亏损扩大，预计炼厂有小规模出口。 - 印尼炼厂事故和智利产量下滑，叠加关税炒作，铜价震荡向上，关注9月30日节点。 ### 铝 - 伦铝升至3360美元，显示战争溢价上升。 - 海德鲁巴西氧化铝厂因天然气短缺减产50%，加剧市场对中东局势的担忧。 - 国内铝水铸棒比例达今年最高，但终端需求疲弱，铝棒库存连续回升。 - 佛山铝棒加工费降至90元，显示供应缺口。 - 铝价在旺季预期下仍有上涨动力。 ### 锌 - 国内锌加工费降至历史低位，冶炼厂利润承压。 - LME锌库存下降至9.7万吨，0-3合约升水扩大至69.78美元/吨。 - 市场对明年储能需求预期担忧，但当前锂盐库存下降，供需仍较好。 - 枧下窝项目复产仍是焦点，市场对远期供需预期分歧，整体偏震荡。 ### 工业硅 - 北方及四川地区周产下降，全国产量下滑。 - 行业库存维持历史高位，警惕后续检修扩大带来库存压力缓解。 - 市场震荡略多。 ### 金银 - 金银价格昨日回落，受美联储加息预期压制。 - 伊朗局势仍不明朗，霍尔木兹海峡封锁持续，原油价格反弹。 - 市场预期7月CPI数据为3.4%和2.4%，若超预期则打压金价。 - 贵金属短期承压，关注晚间CPI数据。 ### 焦炭 - 焦炭价格反弹，日照港准一级冶金焦出库价上涨50元。 - 焦炭第三轮提降落地，焦化利润走弱，部分焦企限产。 - 铁水产量回升，需求端回暖，短期对盘面驱动向上。 - 焦炭震荡偏强运行。 ### 焦煤 - 焦煤价格上涨，蒙5精煤唐山自提价升至1600元/吨。 - 煤矿复产缓慢，供应端支撑偏强。 - 国家出台“十五五”规划，推动落后产能退出，利多盘面。 - 焦煤震荡偏强运行。 ### 油脂 - MPOB月报显示马棕库存上升，市场已提前消化利空。 - 国内三大油脂库存偏高，豆油、棕榈油仍处累库趋势。 - 厄尔尼诺预期升温，叠加双节备货需求，油脂延续震荡调整。 ### 生猪 - 生猪期货延续反弹，主力合约上涨0.88%。 - 能繁母猪持续去化，二季度末降至3780万头，推动猪价重心上移。 - 期货仍维持深度升水，短期猪价震荡偏强。 ### 蛋白粕 - 美豆优良率下滑，单产预期下调，CBOT大豆回吐升水。 - 国内进口大豆库存高企，油厂豆粕累库。 - 夏季水产需求旺盛，下游提货改善，整体供需平衡。 - 蛋白粕震荡偏弱运行。 ### 玉米 - 新作玉米处于生长关键期，天气及成本支撑盘面。 - 台风天气导致华北贸易商出货减少，报价止跌企稳。 - 深加工行业恢复开机，饲料企业采购新麦及进口谷物。 - 玉米需求支撑有限，震荡偏弱运行。 ### 白糖 - 新榨季全球食糖供需缺口扩大，印度糖价上涨，预期提前开榨。 - 国内库存压力仍存，但配额外进口利润窗口关闭。 - 糖价回升带动现货成交，利多逐渐显现。 - 偏多思路对待。 ### 棉花 - 厄尔尼诺天气影响全球主产国，棉价受减产预期提振。 - 纺织企业提前备货，高等级棉花需求强烈。 - 宏观及周边商品市场走势对棉价形成支撑。 - 棉花震荡偏强运行。 ### 燃料油 - 霍尔木兹海峡通航受限，原油供应风险加剧，国际油价上涨。 - 高硫燃料油供应紧张，中东、南亚需求支撑裂解偏强。 - 低硫燃料油因巴西出口增加及国内排产提升，裂解压力有所缓解。 - 高低价差震荡，逢高偏空对待。 ### 沥青 - 沥青厂库小幅增加，社库下降，总库存下降。 - 中东局势不稳定，原料供应预期收紧，沥青裂解承压。 - 沥青裂解价差逢高偏空对待。 ### 玻璃 - 玻璃产量跌至近五年最低，供应端收缩。 - 华东地区因台风降雨，终端需求冷清。 - 下游订单天数改善，季节性回暖预期支撑盘面。 - 玻璃震荡偏多思路，注意控制风险。 ### 纯碱 - 纯碱价格小幅上涨，09合约涨幅明显。 - 碱厂减产，供应收缩支撑价格。 - 下游需求弱稳，但库存仍偏高，压制价格反弹。 - 纯碱短期保持震荡思路。 ### LPG - 国内液化气市场稳中上涨，下游按需采购。 - 供应端到港量增加，港口累库。 - 化工需求有所提升，但气温上升导致燃烧需求淡季。 - LPG短期跟随原油震荡运行。 ### PX/PTA - 霍尔木兹海峡通航受限，地缘局势不确定性较高。 - PX开工率稳定，库存低位且去库。 - PTA开工率下降，行业库存降至174.27万吨，供给偏紧。 - PX/PTA加工利润偏强，单边行情受油价影响。 ### 瓶片 - 瓶片行业开工率下降，库存增加。 - 加工利润回落，市场预期进一步下行。 - 瓶片价格跟随PTA及乙二醇波动，短期偏弱。 --- ## 总结 综上所述，市场整体呈现震荡偏强或震荡调整的态势，地缘政治风险（如霍尔木兹海峡封锁、伊朗局势）和宏观政策（如“十五五”规划）是主要影响因素。部分品种如铜、铝、玻璃、纯碱等因供需变化或政策利好出现支撑，而油脂、蛋白粕、玉米等则因库存压力或需求疲软维持震荡。投资者需密切关注政策动向、地缘局势及供需变化，合理控制风险。