教育行业2019年下半年投资策略：职业教育政策红利，关注高校和培训_32页_3mb

教育行业2019年下半年投资策略总结

核心内容概述

2019年教育行业在政策推动下迎来发展机遇，重点聚焦于高等教育（民办高校）和职业培训领域。国家通过一系列政策鼓励职业教育发展，如《国家职业教育改革实施方案》和《职业技能提升行动方案（2019-2021）》，推动行业进入快速发展阶段。同时，民办高校和职业培训行业因政策红利和市场需求，具备较高的投资价值。

主要观点

1. 行业表现回顾

• A股教育指数：2019年初至5月20日涨幅为11%，跑输上证综指、创业板指和沪深300。
• 港股教育指数：同期涨幅为13.3%，显著跑赢恒生指数。
• 美股教育龙头：新东方和好未来表现突出，分别上涨51.65%和29.54%。

2. 政策红利与行业趋势

• 国家政策明确支持职业教育发展，预计2019年高职院校扩招100万人，推动行业进入高速发展阶段。
• 教育信息化、在线教育、成人职业培训和民办高校为四大投资主线。
• 职业培训市场空间广阔，预计2019年成人职业培训市场规模达5000亿元。

3. 高教与培训行业分析

• 民办高校：行业估值被低估，合理PE在20倍以上，建议关注低估值、高内生增长、强外延并购能力的公司，如希望教育和中国科培。
• 职业培训：细分领域包括证书类和技能类，重点推荐中公教育和开元股份，因其具备较强的业务复制能力、行业增速和考试培训标准程度。

关键信息

1. 政策支持

• 2019年政策频发，包括《国家职业教育改革实施方案》、《学历证书+职业技能等级证书》试点、《职业技能提升行动方案》等。
• 政策推动职业教育从“能就业”向“就好业”转变，注重技术型人才的培养。

2. 市场空间

• 2019年成人职业培训市场规模约5000亿元。
• 会计培训市场空间巨大，预计2018年达100亿元，实操培训市场约800亿元。

3. 估值分析

• 港股高教行业：平均PE为16倍，低于合理估值（20倍以上）。
• A股职业培训公司：中公教育和开元股份PE分别为43倍和22倍，具备投资价值。
• 教育信息化：重点推荐网龙和视源股份，受益于国家教育现代化政策。

4. 投资建议

• 成人职业教育培训：重点推荐中公教育、开元股份。
• 教育信息化：重点推荐网龙、视源股份。
• 民办高校：建议配置低估值标的，重点推荐希望教育、中国科培。
• 在线教育：重点推荐新东方在线。

重点推荐公司

风险提示

• 教育政策变动：政策导向可能对行业产生较大影响。
• 教育经费不足：影响学校和培训机构的运营。
• 教研能力下降：可能导致行业竞争力减弱。

行业发展趋势

• 民办高校将逐步向充分竞争市场过渡，外延并购成为主要扩张方式。
• 职业培训行业细分领域分化明显，证书类和技能类均具备增长潜力。
• 教育信息化与在线教育受政策和资本双重推动，前景广阔。

结论

2019年教育行业在政策推动下展现出强劲的增长潜力，尤其是职业教育和民办高校板块。建议投资者关注具备政策支持、高增长潜力和低估值的公司，如中公教育、开元股份、希望教育、中国科培、网龙和视源股份，以获取较高的投资回报。同时，需警惕政策变动、教育经费和教研能力等风险因素。