20260108-国信证券-传媒互联网行业周报_智谱_Minimax上市在即_关注AI应用板块_13页_530kb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周（12.29-1.4）传媒行业整体上涨2.27%，跑赢沪深300（-0.59%）和创业板指（-1.25%），在所有板块中涨跌幅排名第3位。涨幅靠前的公司包括蓝色光标（30%）、百纳千成（17%）、易点天下（16%）、掌阅科技（15%）等，而跌幅靠前的公司包括新华都（-9%）、北京文化（-8%）、贵广网络（-7%）、广西广电（-6%）等。

主要观点

1. AI应用板块机遇显著：智谱、Minimax即将在1月8日和1月9日分别上市，标志着AI行业进入加速发展阶段。月之暗面已获得5亿美元C轮融资，显示AI领域持续获得资本青睐。字节跳动与南洋理工大学联合发布的开源框架StoryMem，可快速生成1分钟连贯叙事视频，为AI视频生成技术带来新突破。
2. 游戏板块具备超跌布局机会：游戏行业景气度持续改善，近期调整为布局提供了良好契机。重点推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司等标的，关注其新品周期带来的业绩提升。
3. IP潮玩高景气持续：IP潮玩市场持续升温，推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等公司，关注其受众和品类的泛化趋势。
4. 影视行业底部反转：随着内容政策转向，影视行业有望迎来触底回升。推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容公司（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影）。
5. AI应用前景广阔：AI技术在动漫短剧、营销、教育、电商、社交等多领域具有广泛应用潜力，建议关注AI动漫短剧方向，如中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等，以及AI广告营销领域，如汇量科技、浙文互联等。

关键信息

上市公司动态

• Minimax：计划于1月9日在港交所上市，引入14家基石投资者，募资达3.5亿美元，刷新港股AI公司IPO纪录。
• 智谱：计划于1月8日在港交所挂牌上市，IPO募资总额预计达43亿港元，市值超511亿港元。
• 月之暗面：已获得5亿美元C轮融资，账面现金储备突破100亿元人民币，不急于IPO。
• 字节跳动：与南洋理工大学联合研发的StoryMem开源框架，可在几秒内生成1分钟连贯叙事视频。

本周行业数据

• 电影票房：本周电影票房10.73亿元，前三为《疯狂动物城2》（2.82亿，占比26.2%）、《阿凡达3》（2.68亿，占比24.9%）、《匿杀》（1.95亿，占比18.1%）。
• 综艺节目：排名前五的节目为《现在就出发第3季》、《现在就出发第2季》、《开始推理吧第三季》、《奔跑吧天路篇》和《奔跑吧第九季》。
• 游戏表现：2025年11月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》。
• 数字藏品（NFT）：海外数字藏品市场7日成交额前三为PudgyPenguins（1229.9 ETH）、Azuki（183.63 ETH）、LilPudgys（304.44 ETH）。

投资建议

• 游戏板块：把握超跌布局机会，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司。
• IP潮玩：重点推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技。
• 媒体端：关注经济底部向上可能，推荐分众传媒、哔哩哔哩。
• AI应用：重点把握应用场景机会，推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等IP及平台出海标的，以及AI广告营销方向的汇量科技、浙文互联等。

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 业绩风险：部分公司可能未达预期。
• 商誉及资产减值风险：部分公司存在商誉减值风险。
• 新技术落地风险：AI等新技术可能低于预期。

重点公司估值表