碳酸锂月报：需求偏弱，关注强预期兑现-20230901-五矿期货-27页_741kb

碳酸锂月报总结（2023/09/01）

核心内容

本报告分析了2023年8月碳酸锂市场的供需、期现价格及成本变化，指出当前市场呈现需求偏弱，关注强预期兑现的特点。整体来看，碳酸锂价格持续下跌，市场预期与实际需求之间存在差距，未来需重点关注新能源汽车销售恢复情况和正极材料厂订单变化。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格：8月31日SMM电池级碳酸锂报价202000-214000元/吨，月内均价下跌69500元，月跌幅25.05%。
• 期货价格：碳酸锂期货LC2401合约8月31日收盘价186850元/吨，月内跌幅18.07%，与现货价贴水21150元。
• 价差变化：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差在月末收敛至10000元；与氢氧化锂价差收窄至16000元。

2. 供给端分析

• 总体供给：8月国内碳酸锂产量预计环比下降，但整体仍处于历史较高水平，供给充足。
• 锂辉石碳酸锂：7月产量高于去年同期，8月可能因利润下降而回落。
• 盐湖碳酸锂：夏季青藏高原温度上升，盐湖进入生产旺季。
• 锂云母碳酸锂：7月产量创新高，但高成本企业可能因锂价下行而减产或停产。
• 进口情况：7月碳酸锂进口量环比增长1.1%，同比大幅增长38.0%；1-7月累计进口8.6万吨，同比增长6.7%。主要进口来源为智利和阿根廷。
• 锂精矿进口：7月锂辉石精矿进口量环比增长5.8%，累计同比增长57.0%。非洲精矿进口量未来将成倍上涨。

3. 需求端分析

• 新能源汽车销量：7月销量78万辆，环比下降3.2%，累计同比增长42.1%。8月1-27日销量较上月同期增长2%，但需求恢复有限。
• 动力电池产量：7月产量61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。1-7月累计产量354.6GWh，同比增长35.4%。
• 动力电池装车量：7月装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。1-7月累计装车量184.4GWh，同比增长37.3%。
• 正极材料产量：磷酸铁锂和三元材料产量略有增长，但9月锂电池产量增长有限，与市场旺季预期存在落差。
• 电解液和六氟磷酸锂：电解液产量上升，六氟磷酸锂产量回落，库存处于较高水平，主动去库为主。

4. 成本端分析

• 锂精矿价格：8月31日锂精矿均价3220美元/吨，月内下跌7.1%。
• 生产成本：锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，导致碳酸锂生产毛利进一步下跌。
• 毛利情况：碳酸锂生产毛利自上周重回负值后进一步下降，部分外购矿企业减少或停止生产。

关键信息

供给端

• 区域影响：江西、四川等地部分高成本外购矿冶炼企业减产或停产。
• 进口趋势：海外进口碳酸锂主要来自智利和阿根廷，非洲中资矿山产能爬产将推动其进口量成倍上涨。
• 产量变化：锂辉石碳酸锂、盐湖碳酸锂、锂云母碳酸锂产量均受到成本和市场需求影响。

需求端

• 新能源汽车：销量和装车量增长乏力，8月需求恢复有限。
• 动力电池：产量和装车量增长显著，但与市场旺季预期存在差距。
• 正极材料：磷酸铁锂和三元材料产量略有上升，但增长有限。
• 其他领域：陶瓷、化工、医药等传统锂盐应用领域占比有限且增长乏力。

成本端

• 锂精矿：价格持续下跌，影响碳酸锂生产成本。
• 毛利变化：碳酸锂生产毛利进一步下滑，部分企业减产或停产。

交易策略建议

建议关注点：

• 正极材料厂9月订单变化
• 新能源汽车销售恢复情况
• 上游外购锂精矿企业的减停产规模
• 碳酸锂期货价格与现货价差变化

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产业链图示

总结

2023年8月，碳酸锂市场呈现价格下跌、需求偏弱、供给宽松的态势。价格下跌主要受供需失衡和成本走弱影响，需求端虽有增长但恢复有限，供给端则因成本倒挂导致部分企业减产或停产。未来需重点关注新能源汽车销售恢复、正极材料厂订单变化及锂精矿供应情况，以判断碳酸锂价格走势和市场预期兑现程度。