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聚酯产业链日报总结

核心内容概览

本报告为广发期货发布的聚酯产业链、尿素、氯碱、甲醇、天然橡胶及原油的产业日报，涵盖价格走势、价差变化、库存情况、开工率及市场观点等内容。报告重点分析了地缘政治对产业链的影响，以及供需关系对价格的支撑与压力。

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聚酯产业链

上游价格

• 布伦特原油（5月）：112.57美元/桶，上涨4.2%。
• WTI原油（5月）：99.64美元/桶，上涨5.5%。
• CFR日本石脑油：1143美元/吨，上涨3.7%。
• CFR中国MX：1136美元/吨，上涨2.5%。
• CFR东北亚乙烯：1440美元/吨，上涨2.9%。
• 人民币中间价：6.9141，微涨0.1%。

PX相关价格及价差

• CFR中国PX：1264美元/吨，上涨2.2%。
• PX现货价格（人民币）：10153元/吨，上涨2.3%。
• PX期货2605：9916元/吨，上涨1.5%。
• PX期货2609：9706元/吨，上涨1.5%。
• PX基差(05)：237元/吨，上涨56.2%。
• PX05-PX09：210元/吨，微跌0.9%。
• PX-原油：442美元/吨，微跌1.4%。
• PX-石脑油：121美元/吨，微跌10.4%。
• PX-MX：128美元/吨，微跌0.8%。

PTA相关价格及价差

• PTA华东现货价格：6735元/吨，上涨2.5%。
• TA期货2605：6876元/吨，上涨1.4%。
• TA期货2609：6756元/吨，上涨1.2%。
• PTA基差(05)：-141元/吨，下跌32.2%。
• TA05-TA09：120元/吨，上涨20.0%。
• PTA现货加工费：137元/吨，上涨13.3%。
• PTA盘面加工费(05)：381元/吨，微涨1.3%。
• PTA盘面加工费(09)：399元/吨，微跌3.9%。

MEG相关价格及价差

• MEG华东现货价格：5134元/吨，上涨3.1%。
• EG期货2605：5279元/吨，上涨4.4%。
• EG期货2609：5133元/吨，上涨2.8%。
• MEG基差(05)：-145元/吨，下跌90.8%。
• EG05-EG09：146元/吨，上涨124.6%。
• 外盘MEG价格：629美元/吨，上涨3.1%。
• 石脑油制MEG现金流：-417美元/吨，微跌3.5%。
• 外盘乙烯制MEG现金流：-342美元/吨，微跌1.5%。
• MEG进口利润：-121元/吨，微跌9.8%。

下游聚酯产品价格及现金流

• POY150/48价格：9025元/吨，微跌0.3%。
• FDY150/96价格：9295元/吨，微跌0.4%。
• DTY150/48价格：7620元/吨，大幅下跌26.7%。
• 聚酯切片价格：7620元/吨，微涨0.9%。
• 聚酯瓶片价格：8433元/吨，微涨1.4%。
• 瓶片期货PR2605价格：8320元/吨，上涨2.7%。
• 1.4D直纺短纤价格：8245元/吨，持平。
• 短纤期货PF2606价格：8392元/吨，上涨1.6%。
• 纯涤纱价格：12200元/吨，微跌0.4%。
• POY150/48现金流：312元/吨，大幅下跌41.0%。
• FDY150/96现金流：82元/吨，大幅下跌73.4%。
• DTY150/48现金流：-2605元/吨，大幅下跌。
• 聚酯切片现金流：-193元/吨，大幅下跌170.3%。
• 聚酯瓶片加工费：928元/吨，微跌7.6%。
• 瓶片盘面加工费(05)：645元/吨，微涨9.8%。
• 瓶片基差(05)：113元/吨，大幅下跌46.9%。
• 短纤加工差：702元/吨，大幅下跌21.4%。
• 短纤盘面加工差(06)：760元/吨，微跌0.8%。
• 短纤基差(06)：-147元/吨，大幅下跌880.0%。
• 纯涤纱现金流：-345元/吨，小幅下跌16.9%。

MEG港口库存及到港预期

• MEG港口库存：103.9万吨，微涨2.8%。
• MEG到港预期：11.7万吨，大幅下跌22.0%。

聚酯产业链开工率

• 亚洲PX开工率：72.7%，小幅下跌2.8%。
• 中国PX开工率：84.0%，小幅下跌0.7%。
• PTA开工率：81.8%，上涨4.6%。
• MEG综合开工率：65.8%，小幅下跌0.9%。
• 煤制MEG开工率：73.3%，小幅上涨1.4%。
• 聚酯综合开工率：86.8%，小幅下跌0.9%。
• 直纺长丝开工率：84.2%，大幅下跌4.5%。
• 聚酯瓶片开工率：72.9%，小幅上涨1.3%。
• 直纺短纤开工率：91.0%，大幅上涨5.7%。
• 纯涤纱开工率：61.0%，持平。
• 江浙加弹机开工率：72%，小幅下跌2.7%。
• 江浙织机开工率：62%，小幅下跌4.6%。
• 江浙印染开工率：79%，持平。

市场观点

• PX：地缘政治影响下，成本支撑偏强，二季度 PX 供应可能大幅收缩，建议阶段性低多，配合看跌期权对冲。
• PTA：二季度 PTA 供应提升，但原料 PX 不足可能推动减产，整体驱动有限，建议关注高位反套机会。
• MEG：中东局势扰动下，供应下降，港口库存去化，EG 价格仍有冲高动能，但需注意波动风险。
• 短纤：PX 供应紧张支撑价格，但短纤需求偏弱，关注地缘局势及下游成本传导。
• 瓶片：二季度需求增加，成本高位运行，加工费偏强，建议关注 PR 单边走势及看涨期权。

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尿素产业

期货收盘价

• 01合约：1921元/吨，微涨0.05%。
• 05合约：1877元/吨，微涨0.11%。
• 09合约：1928元/吨，微跌0.57%。
• 甲醇主力合约：3296元/吨，上涨2.94%。

期货合约价差

• 01-05价差：44元/吨，微跌2.22%。
• 05-09价差：-51元/吨，微涨20.31%。
• 09-01价差：7元/吨，大幅下跌63.16%。
• UR-MA主力合约：-1368元/吨，大幅下跌8.31%。

主力持仓

• 多头前20：109054元/吨，小幅下跌1.98%。
• 空头前20：134237元/吨，小幅下跌2.37%。
• 多空比：0.81，微涨0.40%。
• 单边成交量：124854元/吨，大幅下跌27.99%。
• 郑商所仓单数量：191703张，小幅下跌2.51%。

上游原料

• 无烟煤小块(晋城)：950元/吨，持平。
• 动力煤坑口(伊金霍洛旗)：593元/吨，持平。
• 动力煤港口(秦皇岛)：759元/吨，持平。
• 合成氨(山东)：2425元/吨，微涨0.71%。

现货市场价

• 山东(小颗粒)：1900元/吨，微涨0.53%。
• 山西(小颗粒)：1750元/吨，持平。
• 河南(小颗粒)：1860元/吨，持平。
• 东北地区(小颗粒)：1890元/吨，持平。
• 广东(小颗粒)：1980元/吨，持平。
• 广西(小颗粒)：1950元/吨，持平。
• FOB中国:小颗粒：713美元/吨，持平。
• 美湾FOB:大颗粒：659美元/吨，持平。

跨区价差

• 山东-河南：40元/吨，微涨33%。
• 广东-河南：120元/吨，持平。
• 广东-山西：230元/吨，持平。
• 内外盘价差：54元/吨，持平。

基差

• 山东基差：23元/吨，微涨53.33%。
• 山西基差：-127元/吨，小幅下跌1.60%。
• 河南基差：-17元/吨，小幅下跌13.33%。
• 广东基差：103元/吨，小幅下跌1.90%。

下游产品

• 三聚氰胺(山东)：8500元/吨，微涨0.79%。
• 复合肥45%(河南)：3340元/吨，持平。
• 复合肥45CL(河南)：2820元/吨，持平。
• 复合肥尿素比：1.66，持平。

化肥市场

• 硫酸铵(山东)：1720元/吨，微涨0.58%。
• 硫磺(镇江)：5850元/吨，微涨4.84%。
• 氯化钾(青海)：3250元/吨，小幅下跌0.31%。
• 氯化钾(温哥华)：298美元/吨，持平。
• 磷酸一铵(江苏)：4150元/吨，持平。
• 磷酸一铵(波罗的海)：796美元/吨，持平。
• 磷酸二铵(江苏)：4550元/吨，持平。
• 磷酸二铵(美湾地区)：770.2美元/吨，持平。

供需面概览

• 国内尿素日度产量：21.47万吨，小幅下跌0.36%。

• 煤制尿素日产量：17.93万吨，小幅下跌0.88%。

• 气制尿素日产量：3.54万吨，微涨2.37%。

• 尿素小颗粒日产量：17.08万吨，小幅下跌0.42%。

• 尿素生产厂家开工率：89.97%，小幅下跌1.67%。

• 国内尿素检修损失量：16.32万吨，大幅上涨33.12%。

• 国内尿素产能利用率：88.35%，小幅下跌4.17%。

• 国内尿素厂库存：70.05万吨，大幅下跌13.40%。

• 国内尿素港口库存：16.90万吨，微涨1.20%。

• 国内东北地区尿素流入量：9.00万吨，微涨12.50%。

• 国内尿素生产企业订单天数：8.24万吨，小幅下跌0.60%。

尿素观点

• 3月份尿素供需两旺，价格呈现先扬后低，整体趋稳。
• 初期因地缘冲突和海外价格上涨，市场紧张，供应偏紧。
• 中后期预计出现供大于求，价格局部震荡。
• 供应端部分企业检修，库存偏紧，需求端收缩，市场短期收敛。
• 上半月价格或维持震荡，行情存在回暖可能。

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氯碱产业

PVC、烧碱现货&期货

• 山东32%液碱折百价：1906.3元/吨，上涨3.4%。
• 山东50%液碱折百价：2800.0元/吨，持平。
• 华东电石法PVC市场价：5430.0元/吨，微跌0.7%。
• 华东乙烯法PVC市场价：7400.0元/吨，持平。
• SH2605：2442.0元/吨，微跌2.7%。
• SH2609：2558.0元/吨，微跌0.1%。
• SH基差：-535.8元/吨，微涨19.5%。
• SH2605-SH2609：-116.0元/吨，大幅下跌127.5%。
• V2605：5615.0元/吨，微跌0.6%。
• V2609：5725.0元/吨，微跌0.7%。
• V基差：-295.0元/吨，微涨0.3%。
• V2605-V2609：-110.0元/吨，微涨5.2%。

烧碱海外报价&出口利润

• FOB华东港口：460.0美元/吨，上涨15.0%。
• 出口利润：289.9元/吨，上涨64.4%。

PVC海外报价&出口利润

• CFR东南亚：1060.0美元/吨，微涨1.0%。
• CFRE印度：1050.0美元/吨，持平。
• FOB天津港电石法：850.0美元/吨，微跌5.6%。
• 出口利润：757.3元/吨，大幅下跌28.6%。

供给：氯碱开工率&行业利润

• 烧碱行业开工率：84.6%，微涨0.8%。
• PVC总开工率：80.9%，微涨1.0%。
• 外采电石法PVC利润：69.0元/吨，大幅下跌19.8%。
• 西北一体化利润：777.0元/吨，持平。

需求：烧碱下游开工率

• 氧化铝行业开工率：82.6%，微涨0.1%。
• 粘胶短纤行业开工率：89.4%，微涨0.4%。
• 印染行业开机率：52.6%，持平。

需求：PVC下游制品开工率

• 隆众样本管材开工率：41.2%，微涨5.1%。
• 隆众样本型材开工率：37.4%，微涨8.9%。
• 隆众样本PVC预售量：77.9万吨，小幅下跌0.7%。

氯碱库存

• 烧碱厂库存：52.0万吨，微涨4.0%。
• PVC上游厂库存：33.9万吨，小幅下跌7.4%。
• PVC总社会库存：33.9万吨，小幅下跌7.4%。

氯碱观点

• 3月液碱价格低开高走，出口预期提振价格。
• 烧碱基本面略有改善，开工恢复不及预期，需求端收缩。
• PVC 价格受地缘政治影响，期货升水带动现货出货压力。
• 4月预计需求回升，但地产复苏不及预期，库存去化缓慢。

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天然橡胶产业

现货价格及基差

• 云南国营全乳胶(SCRWF):上海：16400元/吨，微涨0.61%。
• 全乳基差：-110元/吨，微涨50元/吨。
• 泰标混合胶报价：15700元/吨，微涨0.64%。
• 非标价差：-810元/吨，微涨50元/吨。
• 杯胶：国际市场：FOB中间价：58.75泰铢/公斤，微涨0.43%。
• 胶水：国际市场：FOB中间价：77.50泰铢/公斤，微涨0.65%。
• 天然橡胶：胶块：西双版纳州：13400元/吨，持平。
• 天然橡胶：胶水：西双版纳州：14500元/吨，微跌0.68%。

月间价差

• 9-1价差：-785元/吨，小幅下跌1.95%。
• 1-5价差：830元/吨，小幅上涨1.84%。
• 5-9价差：-45元/吨，持平。

基本面数据

• 1月泰国产量：549.00千吨，大幅上涨11.09%。
• 1月印尼产量：161.10千吨，大幅下跌14.90%。
• 1月印度产量：108.10千吨，小幅下跌3.48%。
• 12月中国产量：51.20万条，大幅下跌4.65%。
• 12月国内轮胎产量：10656.3万条，小幅上涨4.65%。
• 2月轮胎出口数量：5607.0万吨，大幅下跌12.40%。
• 2月天然橡胶进口数量：46.15万吨，大幅下跌28.46%。
• 2月进口天然及合成橡胶：60.00万吨，大幅下跌25.00%。
• 干胶:STR20:生产成本:泰国(日)：13886.0元/吨，小幅下跌0.24%。
• 干胶:RSS3:生产成本:泰国(日)：19393.0元/吨，小幅下跌0.56%。
• 干胶:RSS3:生产毛利:泰国(日)：407.0元/吨，大幅上涨106.60%。

库存变化

• 保税区库存：685569吨，小幅上涨1.18%。
• 天然橡胶:厂库期货库存:上期所：43646吨，大幅下跌9.23%。
• 干胶:保税库:出库率:青岛(周)：4.94%，小幅下跌1.50%。
• 干胶:一般贸易:入库率:青岛(周)：11.61%，小幅上涨1.99%。
• 干胶:一般贸易:出库率:青岛(周)：12.69%，小幅上涨3.11%。

天胶观点

• 东南亚供应处于低水平，原料极度紧缺，短期胶水价格持续推高。
• 国内云南开割节奏正常，但初期新胶上量有限，无法缓解供应紧张。
• 上游成本对胶价形成支撑，但随着时间推移，供应压力将逐步显现。
• 市场延续消化库存状态，预计胶价震荡运行，区间为15500-17500元/吨。
• 关注美伊冲突后续进展。

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甲醇产业

甲醇价格及价差

• MA2605 收盘价：3296元/吨，上涨2.94%。
• MA2609 收盘价：3006元/吨，上涨1.66%。
• MA59价差：290元/吨，大幅上涨18.37%。
• 太仓基差：100元/吨，大幅上涨185.71%。
• MTO05盘面：295元/吨，大幅上涨18.47%。
• 内蒙北线现货：2480元/吨，微涨2.48%。
• 河南洛阳现货：2843元/吨，大幅上涨4.12%。
• 港口太仓现货：3320元/吨，大幅上涨11.41%。
• 区域价差: 太仓-内蒙北线：840元/吨，大幅上涨50.00%。
• 区域价差: 太仓-洛阳：478元/吨，大幅上涨91.00%。

甲醇库存

• 甲醇企业库存：43.298万吨，小幅下跌10.71%。
• 甲醇港口库存：115.6万吨，小幅下跌8.42%。
• 甲醇社会库存：158.8万吨，小幅下跌9.05%。

甲醇上下游开工率

• 上游-国内企业开工率：79.47%，小幅上涨1.74%。
• 上游-海外企业开工率：48.2%，小幅下跌2.24%。
• 西北企业产销率：115%，大幅上涨15.27%。
• 下游-外采MTO装置开工率：78.29%，大幅上涨10.42%。
• 下游-甲醛开工率：36.2%，小幅上涨2.41%。
• 下游-冰醋酸开工率：83.3%，小幅下跌3.13%。
• 下游-MTBE开工率：70.9%，小幅下跌1.21%。

甲醇观点

• 中东局势升级导致供应缺口，需求有韧性，全球估值偏低。
• 内外盘价格同步上行，出口放量成交，市场情绪向好。
• 供应端煤制甲醇利润良好，但近期检修增加。
• 港口库存预计显著去化，基本面好转，易涨难跌。

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原油产业

原油价格及价差

• Brent：112.57美元/桶，上涨4.22%。
• WTI：99.64美元/桶，上涨5.46%。
• SC：740.50元/桶，上涨1.66%。
• Dubai：128.49美元/桶，微跌1.16%。
• Brent M1-M3：13.84美元/桶，大幅上涨22.15%。
• WTI M1-M3：10.11美元/桶，大幅上涨56.02%。
• SC M1-M3：7.40元/桶，大幅上涨27.59%。
• Dubai M1-M3：29.17美元/桶，大幅下跌8.77%。
• Brent-WTI：12.93美元/桶，小幅下跌4.43%。
• SC-Brent：-5.56元/桶，大幅上涨101.90%。

成品油价格及价差

• NYM RBOB：325.01美分/加仑，上涨3.83%。
• NYM ULSD：449.55美分/加仑，上涨5.20%。
• ICE Gasoil：1202.75美元/吨，上涨2.34%。
• RBOB M1-M3：17.11美分/加仑，大幅上涨24.35%。
• ULSD M1-M3：67.08美分/加仑，大幅上涨11.72%。
• Gasoil M1-M3：299.00美元/吨，大幅上涨4.91%。

成品油裂解价差

• 美国汽油：36.86美元/桶，小幅下跌0.34%。
• 欧洲汽油：22.99美元/桶，大幅上涨21.38%。
• 新加坡汽油：4.18美元/桶，大幅下跌40.52%。
• 美国柴油：89.17美元/桶，大幅上涨4.90%。
• 新加坡柴油：103.23美元/桶，大幅上涨29.46%。
• 美国航煤：100.02美元/桶，大幅上涨7.88%。
• 新加坡航煤：94.11美元/桶，大幅上涨11.61%。

原油观点

• WTI 和 Brent 均上涨，中东局势未缓解，供应风险上升。
• 霍尔木兹海峡通航未改善，胡赛武装威胁曼德海峡，地缘冲突持续。
• 原油价格仍受地缘政治支撑，短期冲高动能仍存。
• 中长期需关注高油价对通胀和经济的压制，以及能源替代趋势。

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