20250731-银河期货-每日早盘观察_13页_713kb

大宗商品研究所 农产品研发报告摘要

大豆类品种

国际大豆市场供需偏宽松，美国产区天气良好，巴西产量增加但出口节奏偏缓，阿根廷产量高位。国内大豆到港量高，豆粕累库压力大。操作建议：单边观望；套利MRM09价差扩大；期权观望。

白糖

原糖市场震荡运行，国内郑糖短期偏强。主要逻辑：巴西榨季供应压力与产量不及预期博弈；国内库存压力有限，关注进口糖进口情况。策略：单边及套利观望；期权可考虑适时操作。

油脂板块

棕榈油增产累库进程持续，印尼价格支撑显著；马棕增产与出口数据需继续关注。豆油阶段性累库，菜油延续去库支撑。交易策略：短期油脂可考虑回调做多，豆棕价差反弹做缩套利，正套可考虑P1-5套利；期权可选择看涨或看跌类操作。

玉米及玉米淀粉

美玉米价格企稳，后期天气炒作预期较强。国内供应仍偏紧，港口库存下降，进口玉米拍卖持续推进。操作建议：外盘CBOT玉米底部震荡，国内09合约观望；套利可考虑买玉米空09；期权建议逢高做空。

生猪

生猪价格反弹，但大体重猪源较多，短期市场承压。规模场出栏加快，散户积极性提升。策略：近端逢高卖出，远月逢低买入；套利LH91反套；期权观望。

花生

新季花生价格在产区分化，河南稳定，东北回落；进口花生价格偏强。花生粕及油厂库存小幅下降，交易重心转向新季种植面积预期。策略：10月花生合约逢高短空；套利观望；期权可卖出看跌期权。

鸡蛋

生鲜鸡蛋价格下跌，蛋鸡产蛋率下降导致货源略紧，但库存天数减少。远月9月合约迎来旺季备货，建议关注建仓机会。策略：远月9合约多单，套利观望；期权建议卖出看跌期权。

苹果

冷库库存减少，现货价格平稳，进口与出口数据变化较大。新季苹果可能维持原产量水平，短期震荡为主。操作建议：AP10合约区间震荡，低吸高抛；期权建议卖出看跌期权。

棉花-棉纱

国际形势存变量，美棉产区气温升高、降水偏少。国内库存偏低，进口数据趋紧；中美元密切关注关税问题。短期棉价震荡略偏强，向上空间有限。策略：观望套利；期权建议卖出看跌期权。

免责声明： 本报告不构成具体投资建议，仅供参考，实际操作需独立判断。