20221016-山西证券-纺织服装行业周报_周大福FY23Q2零售额同比+26_中国大陆门店净开595家_24页_1mb

纺织服装行业周报总结（20221009-20221015）

核心内容

本周纺织服装行业整体表现优于大盘，其中纺织服饰板块上涨3.04%，轻工制造板块上涨1.29%，沪深300上涨0.99%。纺织服饰板块跑赢大盘2.1个百分点，轻工制造板块跑赢大盘0.3个百分点。行业整体呈现增长态势，但部分细分领域仍面临挑战。

主要观点

周大福经营数据

• 2022年7-9月，周大福集团零售额同比增长26.0%，其中中国内地同比增长27.8%，港澳及其他市场同比增长11.0%。
• 直营渠道：净开设70家门店，同店销售同比增长3.4%。7月同店增长超20%，8-9月受疫情影响下滑。
• 加盟渠道：净开设525家门店，同店销售同比增长11.0%，零售额同比增长47.1%，占终端零售额的66.5%。
• 线上渠道：零售额同比增长13.8%，占终端零售额的4.3%。
• 产品表现：镶嵌产品同店销售同比下降10.5%，黄金产品实现量价齐升，销售均价增长3.8%。推出“人生四美”系列，平均售价2万元人民币，已售超8000件。

行业动态

1. 迅销集团：2022财年收益2.3万亿日元，同比增长7.9%；海外业务增长显著，中国市场销售额占品牌总收入的23.4%。
2. 波司登：重启伦敦旗舰店，推出轻薄羽绒服，强化品牌文化体验，推动“温暖文化”。
3. 欧派家居：发布新整装战略，提出“开店1+N”、产品自营、服务自营等六大主张，打造一体化家居服务模式。

行情回顾

• 板块表现：SW纺织服饰板块上涨3.04%，SW轻工制造板块上涨1.29%。
• 子板块表现：纺织制造上涨3.12%，服装家纺上涨3.08%，饰品上涨2.79%；家居用品板块下跌1.25%。
• 估值情况：纺织制造PE为17.12倍（近十年11.11%分位），服装家纺PE为13.57倍（近十年3.56%分位），饰品PE为15.97倍（近十年5.82%分位），家居用品PE为23.21倍（近十年6.22%分位）。

关键信息

出口与社零数据

• 纺织品服装出口：2022年8月出口309.49亿美元，同比增长2.77%；1-8月累计出口2203.03亿美元，同比增长11.0%。
• 社零数据：8月社零总额3.63万亿元，同比增长5.4%；实物商品网上零售额占社零比重28.5%。
• 家具出口：8月家具及其零件出口54.44亿美元，同比下降12.70%；1-8月累计出口465.31亿美元，同比下降1.3%。

重点公司公告

• 周大生：9月新增4家自营门店，主要经营素金与镶嵌类产品。
• 豪悦护理：截至9月30日，累计回购股份805,071股，金额约3000万元。
• 顾家家居：拟以不超过60元/股回购股份，金额不低于3亿元，用于稳定股价。
• 报喜鸟：获政府补助6063.83万元，占净利润的13.06%。

风险提示

• 地产销售不及预期：政策宽松可能无法有效刺激需求。
• 疫情反复：对线下消费影响仍存在不确定性。
• 品牌竞争加剧：行业竞争压力加大。
• 原材料价格波动：影响企业成本与利润。
• 汇率大幅波动：对出口业务产生影响。

投资建议

• 纺织服饰板块：建议关注运动服饰龙头（如健盛集团、华利集团、申洲国际）及珠宝首饰赛道（如波司登、周大福、周大生）。
• 家居用品板块：建议优选头部企业（如欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚），关注政策利好带来的估值提升机会。

行业趋势

• 整装市场：成为家居行业新趋势，欧派提出“新整装”战略，强调一体化设计、一站式产品整合与一揽子施工服务。
• 可持续发展：波司登推动节能环保，提升品牌形象。
• 线上渠道：继续成为增长亮点，周大福线上零售额占比较低但增长稳定。

总结

本周纺织服装行业整体表现优于大盘，市场情绪积极。周大福、波司登、欧派等企业表现突出，展现出较强的市场竞争力与增长潜力。纺织服饰板块建议关注运动服饰与珠宝首饰赛道，家居用品板块建议关注政策利好下的头部企业。需警惕疫情反复、地产销售不及预期、原材料价格波动及汇率波动等风险因素。