> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属数据日报 2026/02/11 国贸期货出品 ITG国贸期货 投资咨询业务资格：证监许可[2012]31号 黑色金属研究 执业证号 投资咨询证号： 张宝慧 F0286636 Z0010820 黄志鸿 F3051824 Z0015761 董子勅 F03094002 20020036 薛夏泽 Z0022680 期货市场 <table><tr><td>远月合约收盘价 (元/吨)</td><td>RB2610</td><td>HC2610</td><td>12609</td><td>J2609</td><td>JM2609</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>3097.00</td><td>3239.00</td><td>744.00</td><td>1739.50</td><td>1196.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-19.00</td><td>-21.00</td><td>0.50</td><td>-27.00</td><td>-19.50</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-0.61</td><td>-0.64</td><td>0.07</td><td>-1.53</td><td>-1.60</td></tr><tr><td>近月合约收盘价 (主力合约元/吨)</td><td>RB2605</td><td>HC2605</td><td>12605</td><td>J2605</td><td>JM2605</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>3052.00</td><td>3220.00</td><td>761.50</td><td>1665.00</td><td>1119.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-17.00</td><td>-21.00</td><td>0.00</td><td>-29.00</td><td>-19.00</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-0.55</td><td>-0.65</td><td>0.00</td><td>-1.71</td><td>-1.67</td></tr><tr><td>跨月价差(元/吨)</td><td>RB2605-2610</td><td>HC2605-2610</td><td>12605-2609</td><td>J2605-2609</td><td>JM2605-2609</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>-45.00</td><td>-19.00</td><td>17.50</td><td>-74.50</td><td>-77.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>1.00</td><td>0.00</td><td>-1.00</td><td>-4.00</td><td>-2.00</td></tr><tr><td>价差/比价/利润 (主力合约)</td><td>卷螺差</td><td>螺矿比</td><td>煤焦比</td><td>螺纹盘面利润</td><td>焦化盘面利润</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>168.00</td><td>4.01</td><td>1.49</td><td>-94.73</td><td>176.73</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-7.00</td><td>-0.02</td><td>0.00</td><td>7.25</td><td>-1.26</td></tr></table> <table><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海螺纹</td><td>天津螺纹</td><td>广州螺纹</td><td>唐山普方坯</td><td>普氏指数</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>3210.00</td><td>3140.00</td><td>3400.00</td><td>2900.00</td><td>100.20</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-10.00</td><td>0.00</td></tr></table> 现货市场 <table><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海热卷</td><td>杭州热卷</td><td>广州热卷</td><td>坯材价差</td><td>日照港：PB</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>3230.00</td><td>3260.00</td><td>3230.00</td><td>310.00</td><td>764.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-10.00</td><td>10.00</td><td>3.00</td></tr></table> 价差 <table><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>青岛港:超特粉</td><td>青岛港:混合粉</td><td>甘其毛都炼焦精 煤</td><td>青岛港准一级焦 (出库)</td><td>青岛港：PB</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>650.00</td><td>704.00</td><td>1230.00</td><td>1480.00</td><td>768.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>2.00</td><td>2.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>5.00</td></tr><tr><td>基差(元/吨)</td><td>HC主力</td><td>RB主力</td><td>I主力</td><td>J主力</td><td>JM主力</td></tr><tr><td>2月10日</td><td>10.00</td><td>158.00</td><td>27.00</td><td>-38.60</td><td>141.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>19.00</td><td>12.00</td><td>0.00</td><td>38.50</td><td>28.00</td></tr></table> 行情评述 【钢材】现货休市，盘面震荡 长假临近，现货进入休市状态，期价震荡偏弱，或代表着市场对节后一段时间的预期并不太理想；近期大宗商品行情降温，黑色本身跟随幅度有限，并未受到太大影响。贸易商冬储做敞口意愿不强，更适合用基差的方式参与。往后看，铁水产量节前持稳，后续仍有复产空间，下游补库近尾声。更加要注意的是节后开工需求启动情况，目前看市场预期并不理想；节前策略单边建议观望，热卷正套可滚动操作；现货敞口裸露比较大的话，建议用卖套或期权工具适当降低。 【硅铁锰硅】供需双弱，政策与成本利多 基本面上，随着下游终端陆续停工，终端需求季节性走弱，黑色板块整体震荡，钢材价格窄幅波动，钢厂利润不佳与春节长假，铁水难提升，补库需求一般，直接需求弱稳，整体需求平淡。供给端，整体合金厂利润承压，阶段性有所改善，近期产量和开工下滑同比去年同期有所下降，产量持稳为主。不过合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩压力仍不减。由于当前供需双弱，库存整体震荡，仓单抛售压力犹存。<br/>政策利好与成本支撑对价格利多。海外主流矿山对华锰矿报价出现上涨态势，锰硅成本支撑走强。同时电价扰动较多，双硅成本重心有所上移。岁末年初稳经济需求下，刺激政策利好为主。产业政策方面，“双碳”、能耗双控和反内卷政策时有发酵，对双硅的供给形成扰动和成本支撑预期。 【焦煤焦炭】煤焦继续走弱 现货端：假期临近，市场交投氛围逐渐冷清，港口贸易准一湿煜焦1470（-），准一干熄焦1670（-），炼焦煤价格指数1276.8（-4.0）；蒙煤方面，口岸贸易企业报价暂稳，下游企业询盘问价偏低，临近假期采购情绪低迷，市场成交氛围冷清，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1025（+15），蒙5精煤1227（-），河北唐山：蒙5精煤1430（-）。期货端：黑色继续震荡偏弱。基本面来看，市场进入淡季，产业数据整体偏弱，钢材供给相对平稳，需求随季节走弱，库存有所累积，不过斜率和同期水平相似，绝对值偏中性，淡季市场难有超预期表现，但也不存在过多的现货抛压，煤矿也开始陆续放假，下游补库接近尾声，黑色更多交易合意估值，上下驱动都不充足。具体到行情上，产业进入淡季，交易权重不高，市场依然有关于印尼减产的消息，但一是印尼政策多变最终实质性减产概率不大，二是印尼焦煤进口占总进口量仅 $2\%$ ，并未引起持续性行情，反而给了一个建立期现正套的好机会。往后看，一是节后下游会对煤焦进行主动去库，二是地方两会情况显示节后终端需求恐难有提振（部分资金本周抢跑这条），所以继续建议建议节前逢高兑现现货，盘面等待冲高后沽空机会。 【铁矿石】补库基本结束，节前偏震荡 临近假期，钢厂补库基本是结束了，由于铁水低位以及钢厂低库存策略，本次并未出现强于预期的补库力度。因此补库期间，铁矿价格并未出现较强的反弹。假期前，铁矿价格预计不会出现较大波动，以震荡为主。节后，关注澳洲天气是否会对供给节奏造成一定影响。因为港口库存依然为铁矿压力的根源，因此澳洲飓风对于价格的影响更偏向于反弹后给出更好的卖点。中长期来看铁矿上方压力明显。建议中长线投资者压力位空单介入。 操作建议 【钢材】单边观望：期现以热卷正套滚动参与。 【硅铁锰硅】假期较长，不确定因素较多，建议空仓或轻仓过节。 【焦煤焦炭】节前现货择机兑现，盘面等待冲高后沽空机会。 【铁矿石】中长线在压力位布空 国贸期货根据Mysteel、wind及博易大师数据整理 螺纹基差（右轴） 价格：螺纹钢：HRB40020mm：上海 期货收盘价（活跃合约）：螺纹钢 热卷基差（右轴） 价格：热轧板卷：Q235B：4.75mm：上海 期货收盘价（活跃合约）：热轧卷板 焦煤基差（右轴） 天津港：库提价：主焦煤（蒙古，A10%，V27%，0.7%S，G80，Y16mm） 期货收盘价（活跃合约）：焦煤 焦炭基差（右轴） 一青岛港：出库价（含税）：准一级冶金焦(A13，S0.7，CSR60，MT7) 一期货收盘价（活跃合约）：焦炭 铁矿基差（右轴） 一车板价：青岛港：澳大利亚：超特矿粉：56.5% 期货收盘价（活跃合约）：铁矿石 <table><tr><td>免责声明</td><td>本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。</td></tr></table> ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货股份有限公司 成为一流的衍生品综合服务商