20240906-浙商证券-农林牧渔行业点评报告_进口油菜籽发起反倾销调查_四季度进口量或不及预期_9页_500kb

农林牧渔行业点评：反倾销调查或推升进口油菜籽成本预期

报告要点

1. 全球油菜籽供需格局
   加拿大为全球第二大产油国、第一大出口国，2023年产量占全球21%，出口占全球39%。今年产量预计增至1950万吨，出口量同比大增102%，国际价格持续下探，已跌至近三年低位。

2. 中国油菜籽进口依赖加深
   2023年中国进口依存度达25%，其中加拿大来源占比近92%。因低价倾销，中方启动反倾销调查，短期内限制进口支持本土产业。

3. 反倾销调查影响分析
   现行关税为9%，但若认定倾销成立，惩罚性关税可能大幅增加。调查周期12个月，进口成本或显著上升，国内产业盈利空间扩大，行业价格中枢可能上移。

4. 后市展望
   中国突破加拿大供应约束，叠加国产资源保障，对上游产业链或形成支撑。关注进口替代空间及政策端释放信号。

风险提示

• 北半球极端天气扰动产量；
• 全球经贸冲突引发替代品溢价或限制进口；
• 中加关系地缘风险加剧报复性关税可能。

行业评级：看好