2021-08-31-港交所-移动互联（中国）_二零二一年中期报告_33页_703kb

公司概况

• 从事包装业务毛利率约为13.2%，业务占比99.6%，游戏业务占比0.4%且大幅下滑。
• 截至2021上半年，亏损幅度扩大至5190万元，较去年同期6330万元减少2.3%。
• 公司面临票据违约风险，未偿还本金400亿港币，财务状况高度紧张，现金流维持负向变动。

财务表现

• 收入增长41.6%，主要由包装产品推动；毛利下滑3.7%，毛利率从19.2%降至13.2%，因其核心竞争对手的包装业务，以及利润率高的手游业务量同比下降。
• 经营活动及筹资活动造成资金流出，至六月末现金流为负值。
• 资产负债结构表现为高度负债，流动负债净负债规模较大，因此评价为持续经营假设较谨慎。

业务前景

• 包装业务计划集中高端产品，提升附加服务；游戏业务将采取谨慎策略，降低规模推动新机。
• 公司对未解决的票据债务问题仍采取磋商和解做法，潜在外债转化存在。
• 经营环境方面，疫情、经济不确定性和竞争压力居高。

律所风险提示

• 公司欠岱盛作为抵押担保，以及董事部门引发的质押债务流动性危机预警。
• 部分员工薪酬层级高，且涉及2020年静光明案法律诉讼，可能产生的偿付影响经营。

总结

管理层在包装业务上显示了强于2020年增长表现，但在毛利率和亏损数据上整体下滑明显。存在借贷危机和现金流连续为负的持续经营风险。建议关注公司重组、融资方案，以及多个经营分部的负债处理情况。