20260319-中原证券-市场分析_能源电力行业领涨_A股宽幅震荡_7页_639kb

报告摘要

A股市场分析总结

核心内容

2026年3月19日（周四），A股市场整体呈现低开低走、宽幅震荡整理的态势。早盘股指低开后震荡回落，午后维持震荡格局，市场情绪较为谨慎。石油、煤炭、燃气以及电力等行业表现较好，成为市场支撑力量，而贵金属、有色金属、能源金属以及农化制品等行业则表现较弱。创业板市场整体震荡回落，但其表现略强于主板市场。

主要观点

市场走势：A股市场整体呈现震荡整理，上证综指下跌1.39%，深证成指下跌2.02%，科创50指数下跌2.44%，创业板指下跌1.11%。两市成交额为21275亿元，高于近三年日均成交量中位数。
行业表现：煤炭、石油石化、电力及公用事业等行业涨幅居前；基础化工、建材、钢铁、有色金属等行业跌幅较大。
市场估值：上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.78倍和48.70倍，处于近三年中位数水平之上，适合中长期布局。
市场压制因素：海外因素仍是当前市场的核心压制因素，中东局势升级导致全球资本市场动荡，油价上涨引发“滞胀”担忧，压制了风险偏好。美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对高估值科技成长股形成估值压制。
国内政策支撑：国内宏观政策进一步明朗，央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振市场信心。

关键信息

投资建议

上证指数：预计维持小幅震荡整理，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。
短线机会：建议关注电力、煤炭、石油以及燃气等行业的投资机会。

行业投资评级

投资评级	定义
强于大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
同步大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
弱于大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上

公司投资评级

投资评级	定义
买入	未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上
增持	未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%
谨慎增持	未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%
观望	未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%
卖出	未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上

风险提示

海外超预期衰退，可能影响国内经济复苏进程；
国内政策及经济复苏进度不及预期；
宏观经济超预期扰动；
政策超预期变化；
国际关系变化带来经济环境变化；
海外宏观流动性超预期收紧；
海外波动加剧。

图表目录

图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）
图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）

行业涨跌幅分布（部分）

排名	行业	最新涨跌幅
1	煤炭	1.99%
2	石油石化	0.99%
3	电力及公用事业	-0.11%
4	银行	-0.19%
5	通信	-0.37%
6	综合金融	-0.61%
7	食品饮料	-1.23%
8	非银行金融	-1.45%
9	计算机	-1.49%
10	传媒	-1.60%
11	电力设备及新能源	-1.76%
12	交通运输	-1.83%
13	家电	-1.83%
14	建筑	-1.85%
15	医药	-1.89%
16	轻工制造	-1.95%
17	农林牧渔	-1.96%
18	商贸零售	-2.14%
19	纺织服装	-2.21%
20	消费者服务	-2.28%
21	汽车	-2.33%
22	综合	-2.40%
23	电子	-2.48%
24	房地产	-2.75%
25	国防军工	-2.81%
26	机械	-2.93%
27	基础化工	-3.73%
28	建材	-3.76%
29	钢铁	-3.93%
30	有色金属	-6.03%