> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 - 2026第（49）期 ## 核心内容概述 本期晨会纪要主要围绕**商品指数每日市场跟踪**、**宏观要闻**、**主要品种晨会观点**及**免责条款**展开，涵盖外盘、国内商品、能源化工、农产品、金融期权等多个市场板块的走势分析与策略建议。整体市场情绪偏谨慎，受中东局势和美联储政策影响显著，多数品种呈现震荡或偏弱走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观要闻 1. **中东局势升级**： - 伊朗对美国和以色列的能源设施进行报复性打击，导致中东石油出口大幅下降，油价受到推升。 - 中东八国石油出口量较2月平均水平骤降约61%，部分数据降至750万桶/日，显示地缘冲突对全球能源供应造成严重冲击。 2. **美联储政策**： - 维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。 - 点阵图显示未来两年仅降息一次，政策路径趋于保守。 - 鲍威尔否认美国经济处于滞胀状态，强调需看到通胀持续改善才会降息。 3. **中美关系**： - 外交部表示将继续就特朗普访华保持沟通，元首外交对中美关系有战略引领作用。 --- ### 二、商品市场走势 #### 1. 外盘表现 | 品种 | 价格（2026/3/18 8:00） | 价格（2026/3/17 15:00） | 涨跌 | 涨跌幅/% | |------|------------------------|------------------------|------|-----------| | COMEX黄金 | 4,823.90 | 5,011.30 | -187.40 | -3.740 | | COMEX白银 | 75.42 | 79.46 | -4.040 | -5.084 | | ICE11号糖 | 14.82 | 14.47 | +0.350 | +2.419 | | ICE2号棉花 | 68.70 | 68.71 | -0.010 | -0.015 | | CBOT大豆 | 1,163.75 | 1,156.50 | +7.250 | +0.627 | | CBOT豆粕 | 321.70 | 312.30 | +9.40 | +3.010 | | CBOT豆油 | 65.50 | 65.89 | -0.390 | -0.592 | | CBOT玉米 | 463.50 | 454.50 | +9.0 | +1.980 | | NYMEX原油 | 99.05 | 96.02 | +3.030 | +3.156 | | ICE布油 | 105.06 | 103.50 | +1.560 | +1.507 | - **黄金与白银**：受美联储偏鹰信号及通胀数据影响，价格下跌。 - **糖与棉花**：价格小幅波动，但整体偏弱。 - **原油与布油**：受地缘冲突影响，价格显著上涨。 #### 2. 国内商品市场 ##### 农产品 | 品种 | 价格 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 策略 | |------|------|------|----------|------| | 白糖 | 5343元/吨 | -1.17% | -1.17 | 短期弱势，关注5300-5400区间 | | 玉米 | 2382元/吨 | -0.17% | -0.17 | 高位震荡，警惕回调 | | 花生 | 8170元/吨 | -0.66% | -0.66 | 高位震荡，关注8000-8100支撑 | | 生猪 | 10.08元/吨 | 稳定 | - | 偏弱震荡，市场情绪悲观 | | 鸡蛋 | 2.93元/斤 | 稳定 | - | 短期震荡偏强，但受升水限制 | | 红枣 | 9200元/吨 | - | - | 短期回调，关注前低 | | 棉花 | 15210元/吨 | -1.33% | -1.33 | 转为观望，关注15175元支撑 | ##### 能源化工 | 品种 | 价格 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 策略 | |------|------|------|----------|------| | 烧碱 | 685元/吨 | +3 | - | 关注出口订单及库存变化 | | 双焦 | 焦煤1450，焦炭1340 | - | - | 区间震荡，高抛低吸 | | 双胶纸 | 4064元/吨 | -0.97% | -0.97 | 关注4000元整数关口支撑 | | 尿素 | - | - | - | 短期弱稳，警惕波动加剧 | | 碳酸锂 | 150120元/吨 | -3.35% | -3.35 | 偏弱震荡，关注149700元支撑 | ##### 有色金属 | 品种 | 价格 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 策略 | |------|------|------|----------|------| | 黄金 | 1,088.90元/克 | -2.211% | -2.211 | 转为偏弱震荡 | | 白银 | 19,170元/千克 | -4.054% | -4.054 | 转为偏弱震荡 | | 铜 | 96,340元/吨 | -2.282% | -2.282 | 偏弱震荡 | | 铝 | 24,835元/吨 | +0.141% | +0.141 | 区间震荡 | | 锌 | 23,000元/吨 | -1.393% | -1.393 | 偏弱震荡 | | 镍 | 134,610元/吨 | -0.436% | -0.436 | 偏弱震荡 | | 氧化铝 | 3,091元/吨 | +1.411% | +1.411 | 区间震荡，逢偏低多 | | 螺纹钢 | 3,137元/吨 | - | - | 区间震荡，关注3000-3200区间 | | 热卷 | 3,310元/吨 | - | - | 区间震荡，关注3200-3350区间 | | 铁合金 | - | - | - | 调整思路，关注产业卖保机会 | ##### 金融期权 - **A股三大指数**：集体上涨，但成交量继续萎缩，市场风险偏好较低。 - **股指期货与期权**： - 沪深300：IF合约贴水缩小，IM合约贴水扩大。 - 上证50：IH合约贴水扩大，次月合约贴水缩小。 - 市场波动率降低，建议关注品种间强弱套利机会，或持有卖出宽跨式策略做空波动率。 --- ### 三、市场策略建议 - **农产品**：白糖、玉米、花生、红枣、棉花等品种短期偏弱，需关注成本支撑与宏观影响。 - **能源化工**：烧碱、双焦、双胶纸、尿素、碳酸锂等品种震荡偏弱，建议高抛低吸，警惕回调。 - **有色金属**：黄金、白银、铜、铝等品种震荡运行，关注关键支撑位。 - **金融期权**：市场情绪谨慎，建议关注品种间套利机会，或持有波动率做空策略。 --- ### 四、风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势持续，油价上涨压力仍在。 - **政策风险**：国内进口政策收紧、保供稳价政策可能影响市场走势。 - **流动性风险**：若流动性收紧，可能对全球市场造成阶段性冲击。 - **通胀风险**：若通胀无明显改善，美联储可能维持偏鹰立场，压制市场风险偏好。 --- ## 重点行业与投资机会 - **受益行业**：石油和天然气开采、煤炭、新能源及绿电、油服、化工等。 - **抗压行业**：养殖、零售等必需消费品。 --- ## 总结 本期市场受中东冲突和美联储政策影响显著，多数品种呈现震荡或偏弱走势。操作上建议控制仓位，多看少动，关注成本支撑与宏观信号。市场情绪谨慎，风险偏好较低，波动率增加，建议投资者关注品种间套利机会及波动率做空策略。