20260319-恒力期货-日报系列_17页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

核心内容概述

本报告为恒力期货发布的《期货日报系列》，涵盖2026年3月19日的市场分析，内容涉及原油、燃料油、LPG、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块的行情分析及风险提示。整体来看，市场受地缘政治局势和宏观政策影响较大，部分商品价格偏强运行，而其他则因供需矛盾和宏观情绪波动维持震荡或弱势。

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主要观点与关键信息

一、油品板块

1. 【原油】

• 逻辑：能源设施或遭打击，原油价格回升冲高。
• 基本面：美国API和EIA原油库存均增加，但霍尔木兹海峡仍未恢复通航，供应担忧持续。
• 宏观：美联储维持利率不变，中东局势紧张，油价对地缘消息高度敏感。
• 地缘政治：伊朗威胁打击周边能源设施，美以联军袭击伊朗设施，局势未见缓和。
• 风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应收缩。

2. 【燃料油】

• 逻辑：富查伊拉船燃销量下降，低硫偏强运行。
• 基本面：
  • 高硫：中东冲突持续，伊朗高硫出口趋近于0，亚洲高硫供应紧张，支撑价格。
  • 低硫：富查伊拉港遇袭，加注需求转移至新加坡，带动低硫价格上升。
• 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。

3. 【LPG】

• 逻辑：地缘扰动持续。
• 基本面：伊朗南帕斯气田遭袭，市场对能源供应担忧加剧，LPG价格偏强运行。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

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二、芳烃-聚酯板块

1. 【PTA】

• 逻辑：地缘冲突主导成本驱动，关注其进展动态。
• 基本面：
  • PTA负荷降至 $77.3%$，日本PX供应商发出不可抗力通知。
  • 聚酯负荷 $86.7%$，加弹、织造、印染负荷均有上升。
• 风险提示：原油异常波动、地缘冲突。

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三、煤化工板块

1. 【尿素】

• 逻辑：情绪回调，宽幅整理。
• 基本面：市场情绪偏弱，下游采购谨慎，但企业待发订单较好，仍有挺价意愿。
• 风险提示：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动。

2. 【甲醇】

• 逻辑：南帕尔斯气田设施遇袭，给予强烈的上行驱动，易涨难跌。
• 基本面：甲醇价格大幅上涨，期货合约表现强势，市场情绪受地缘影响。
• 风险提示：油价异动、南帕尔斯气田动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。

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四、盐化工板块

1. 【纯碱】

• 逻辑：供需端驱动弱，向上驱动来自其他化工商品上涨后的情绪带动。
• 基本面：纯碱价格偏弱，供应高位，需求支撑不强，库存压力大。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

2. 【玻璃】

• 逻辑：情绪面走弱，但供应低位支撑仍在。
• 基本面：供应持续减产，现货价格偏稳，但需求偏弱，存在回调风险。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

3. 【烧碱】

• 逻辑：供需支撑仍在，但估值偏高。
• 基本面：烧碱现货价格上涨，但涨幅不及 $50%$ 碱，基差扩大。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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五、有色金属板块

1. 【铜】

• 逻辑：1月智利铜产量下滑。
• 基本面：智利产量大幅下降，加工费处于历史低位，新能源转型对铜有长期利好。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

2. 【黄金】

• 逻辑：美联储按兵不动，金价震荡偏弱。
• 基本面：滞胀担忧打压金价，美联储偏鹰派表态抑制上行空间。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

3. 【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：能源价格上涨推高通胀预期，抑制美联储降息预期，白银承压。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

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附录：各板块日度数据监测

原油

• 期货价格：Brent连一上涨 $3.83%$，WTI连一微涨 $0.11%$，SC连一上涨 $1.10%$。
• 现货价：Dated BFO基准价上涨 $9.39%$，Oman升贴水上涨 $10.12%$。
• 价差：Brent C1-WTI C1价差扩大 $53.40%$，Dubai-Brent EFS价差扩大 $31.05%$。
• 裂解价差：欧洲柴油裂解价差上涨 $15.84%$，美国柴油裂解价差上涨 $10.40%$。

燃料油

• 高硫：MOPS 380 M1价格下跌 $0.53%$，ARA 3.5% M1价格上涨 $7.53%$，FU 05价格下跌 $2.98%$。
• 低硫：MOPS 0.5% M1价格上涨 $1.33%$，LU 05价格下跌 $2.62%$。
• 价差：高硫与低硫价差扩大 $13.44%$，高低硫价差扩大 $13.44%$。

LPG

• FEI：C3 M1价格上涨 $4.27%$，C4 M1价格上涨 $3.65%$。
• CP：C3 M1价格上涨 $1.28%$，C4 M1价格下跌 $0.45%$。
• 运费：中东-日本运费上涨 $8.56%$，美国-欧洲运费持平，美国-日本运费上涨 $9.05%$。

芳烃-聚酯

• 价格：布伦特原油上涨 $3.83%$，MX FOBK下跌 $1.5%$，PX CFRC下跌 $2.0%$。
• 利润：石脑油裂差下跌 $8.9%$，PTA现货加工费上涨 $90.2%$。
• 基差：PTA主力合约基差反弹 $107.0%$，TA605基差下跌 $22.2%$。

煤化工

• 尿素：现货价格小幅下跌，期货价格波动较小，基差变化较大。
• 甲醇：现货价格上涨，期货价格强势，基差走强。

盐化工

• 纯碱：现货价格小幅下跌，期货价格偏弱，库存压力较大。
• 玻璃：现货价格偏稳，期货价格波动较小，基差变化不大。
• 烧碱：现货价格持续上涨，但涨幅不及 $50%$ 碱，基差扩大。

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总结

整体来看，市场情绪受地缘政治和宏观政策影响较大，原油、燃料油、LPG等能源类商品价格偏强运行，而纯碱、玻璃等化工产品则因供需矛盾和宏观情绪波动维持震荡或弱势。建议投资者密切关注地缘局势、美联储政策、能源价格波动及各板块供需变化，以及时调整投资策略。