20240301-新湖期货-新湖能化橡胶产业链周报_32页_8mb

报告摘要

本报告主要分析了2023年中国天然橡胶及合成橡胶市场情况，并对2024年市场趋势进行了预测。报告涵盖了供需、价格、库存、产能、进出口数据以及投资建议等多个方面，重点分析了天然橡胶、丁二烯橡胶、合成橡胶及相关价差的变化。

2023年产量：ANRPC天然橡胶产量为1219万吨，同比增长2.4%。12月产量121万吨，同比增长7%。
出口情况：2023年天然橡胶出口1020万吨，同比减少1%；12月出口96万吨，同比增长5%。
进口情况：2023年中国天胶+复合胶+混合胶总进口649万吨，同比增长7%。其中，烟片胶进口17万吨，同比减少22%；标准胶进口176万吨，同比增长29%；混合胶进口370万吨，同比增长10%；乳胶进口46万吨，同比减少30%。
需求与库存：2023年中国天胶消费量671万吨，同比增长9%。12月消费57.2万吨，同比增长5%。但整体需求疲弱，库存仍处于高位。
价格走势：泰国原料价格保持强势，但与国内期货相关性较低。长线来看，高原料价格可能刺激产量提升，而2024年全球需求增速可能进一步放缓，不看好天然橡胶上涨空间。
投资建议：建议逢高做空，RU-NR空单可继续持有。

丁二烯市场：丁二烯价格持续上涨，合成胶需求不振，库存去化缓慢，但成本支撑较强。预计2024年外盘供应将增加，而内盘炼厂检修增多，整体基本面存在不确定性。
合成胶需求与库存：合成胶需求疲软，库存去化缓慢，但成本支撑较强，短期建议观望。
新产能布局：
- 丁二烯：2024年国内预计新增产能107万吨，主要来自山东金诚石化、埃克森美孚惠州、吉林石化、天津南港、裕龙岛炼化。
- 顺丁胶：2024年高顺顺丁计划新增27万吨产能，主要来自山东裕龙石化（15万吨）和浙江传化（12万吨）。
- 丁苯胶：2024年新增产能10万吨，主要来自江苏南通申华（4万吨）和山东裕龙石化（6万吨）。
- ABS：2024年国内ABS新增产能216万吨，包括广西长科新材料（50万吨）、福建漳州奇美（22万吨）、江苏新浦化学（14万吨）、山东裕龙石化（100万吨）、浙江浙石化（80万吨）。
- SBS：2024年新增产能26.5万吨，主要来自上海金山巴陵新材料（14万吨）及其他地区。

汽车产销：1月中国汽车产量241万辆，同比增长51%；销量244万辆，同比增长48%。新能源车与油车呈现此消彼长的趋势。
轮胎产量与出口：2023年轮胎产量9.9亿条，同比增长16%；出口6.2亿条，同比增长12%。12月产量8687万条，同比增长24%；出口5296万条，同比增长12%。
轮胎开工情况：节后全钢胎开工较高，但需求表现平平。