20240301-宝城期货-橡胶周报_低产季利多支撑_橡胶震荡偏强_13页_1mb

橡胶市场周报专业分析总结

核心观点

本周橡胶期货价格整体上涨，主要受东南亚进入低产季的利多支撑。沪胶2405合约周涨幅7.6%，5-9月合约价差收敛，呈现震荡偏强走势。

市场回顾

1. 现货与基差

   • 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价维持12200元/吨，周环比下跌700元/吨。
   • 基差小幅收敛，周环比变化+45元/吨。

2. 期货价格变动

   • 沪胶2405合约周涨幅7.6%，从13700元/吨涨至13915元/吨。
   • 标胶2405合约周涨幅2.6%，从最高12050元/吨涨至11780元/吨。
   • 合成胶2404合约周涨幅1.1%，涨至13205元/吨。

供应与需求分析

1. 供应端

   • 天然橡胶：东南亚进入低产季，泰国临近停割，原料供应偏紧，泰国工厂库存处于历史低位，推高原料价格。
   • 合成橡胶：丁二烯因出口套利窗口开启，成本端支撑合成橡胶价格。

2. 需求端

   • 天然橡胶进口同比增8%，轮胎行业开工率大幅回升，全钢胎与半钢胎开工率同比环比均增长。

库存与进口情况

• 天然橡胶进口量同比小幅下降5.1%，合成胶进口量增长。
• 青岛保税区库存略微减少，上期所库存增加，但整体市场库存维持偏低。

市场展望

预计短期国内橡胶期货维持震荡偏强走势，核心支撑来自东南亚低产季供应偏紧和丁二烯支撑带来的成本端压力。需求端轮胎行业的恢复良好，但需关注库存及终端车市销量变化。

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