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合成橡胶市场周报摘要

周度要点

1. 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货价格窄幅震荡，受宏观经济政策不确定性、国产供应充足及下游终端假期检修影响，市场交投氛围偏弱。山东市场大庆BR9000主流价约11550元/吨，实单商谈。
2. 行情展望：原料端供应充裕导致成本支撑不足，生产企业库存小幅增加，贸易商库存亦同步增长。下周部分民营装置重启预期使供应继续增加，现货出货压力不减。轮胎企业产能利用率环比下降，部分企业检修拖拽整体利用率，短期有望回升。
3. 策略建议：BR2506合约短线建议在11000-11800区间交易。

期现市场

• 合成橡胶期货主力合约本周震荡收涨，周度涨幅达334%。
• 丁二烯橡胶6-7价差为-100，显示近月合约贴水。
• 顺丁橡胶仓单较上周减少300吨至7270吨，库存压力持续。

产业供需

1. 上游动态：丁二烯周度产能利用率下降15%至6935%，港口库存增加2100吨至36900吨。顺丁橡胶4月产量环比下降0.68万吨至1215万吨，周度产能利用率上升286个百分点至7474%。
2. 生产利润：国内顺丁胶生产利润上周持平，为-173元/吨。
3. 社会库存：顺丁胶社会库存较上周增加0.13万吨至336万吨，厂商及贸易商库存分别增加800吨至27650吨和5900吨。

下游需求

• 轮胎开工率持续下滑：半钢胎产能利用率环比下降1.998个百分点至46.71%，全钢胎产能利用率环比下降1.785个百分点至41.69%。部分企业因检修导致利用率下降，5月6日起逐步复产。
• 出口数据：2025年3月中国轮胎出口量达7504万吨，环比增长45.39%、同比增长9.94%。1-3月累计出口19487万吨，同比增幅59.7%。细分领域中，卡客车轮胎出口表现最强，环比增长55.95%、同比增幅12.47%。

市场总结

当前市场呈现供强需弱格局。上游端原料供应充足叠加成本压力，抑制期货价格涨幅；下游轮胎行业受假期检修影响开工率下降，但出口需求强劲支撑短期市场。建议关注BR2506合约区间波动机会，同时需警惕库存累积对后续行情的压制。重点跟踪丁二烯库存变化及轮胎复产进度。