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合成橡胶市场周报总结（2025.04.18）

核心内容

本周合成橡胶市场整体表现偏弱，顺丁橡胶现货价格延续下行趋势，受原料端供应充足及成本支撑不足影响。同时，宏观经济政策的不确定性加剧了市场的观望情绪。期货市场方面，主力合约价格震荡下跌，周度跌幅达6.89%。整体来看，市场供需关系偏弱，库存水平小幅上升，企业开工率波动，出口需求亦呈现环比下降态势。

主要观点

1. 顺丁橡胶市场表现

• 现货价格：本周顺丁橡胶现货市场价格延续弱势，山东市场主流价格报11500元/吨附近，较上周下降500元/吨。
• 基差走势：截至4月17日，丁二烯橡胶基差为535元/吨，较上周上涨160元/吨。
• 库存变化：本周顺丁橡胶社会库存小幅增加至3.19万吨，厂商库存上升至27710吨，贸易商库存则有所下降。

2. 期货市场动态

• 价格走势：合成橡胶期货主力合约价格震荡收跌，周度跌幅为6.89%。
• 持仓变化：顺丁橡胶前20名持仓有所变化，但未明确具体增减幅度。
• 仓单变化：截至4月18日，顺丁橡胶仓单为8620吨，较上周减少660吨。

3. 原料及产能情况

• 丁二烯供应：丁二烯周度产能利用率降至74.08%，较上周下降0.45%；港口库存增加至35600吨，较上周上升1900吨。
• 顺丁橡胶产能：2025年3月国内顺丁橡胶产量为12.83万吨，环比增加1.65万吨；周度产能利用率为62.76%，较上周上升2.02%。

4. 生产利润

• 顺丁橡胶利润：截至4月17日，国内顺丁胶生产利润为-379元/吨，较上周上升421元/吨，显示成本压力有所缓解。

5. 轮胎行业动态

• 开工率：半钢胎样本企业产能利用率降至74.20%，环比下降0.19个百分点，同比减少6.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率上升至67.44%，环比增加0.23个百分点，同比减少3.62个百分点。
• 出口量：2025年2月，中国轮胎出口量为51.60万吨，环比下降24.34%，同比上升4.40%。其中，小客车轮胎出口量为21.87万吨，环比下降22.55%，同比上升7.28%；卡客车轮胎出口量为27.81万吨，环比下降24.34%，同比上升2.89%。

关键信息

• 策略建议：短期市场受关税政策扰动，建议投资者以观望为主，关注br2506合约在10800元/吨附近的支撑力度。
• 供需关系：原料端供应充裕导致成本支撑不足，下游轮胎企业开工率波动，部分企业存在降负调整。
• 库存变化：顺丁橡胶库存水平小幅上升，港口库存增加，显示市场供应压力仍存。
• 出口表现：轮胎出口量环比下降，但累计同比略有增长，显示出口需求整体仍保持一定韧性。

总结

本周合成橡胶市场整体偏弱，顺丁橡胶现货价格下行，期货价格震荡下跌。原料端供应充足，成本支撑不足，导致市场缺乏上涨动力。库存水平小幅上升，下游轮胎企业开工率波动，部分企业存在降负调整。出口需求虽环比下降，但累计同比保持增长，显示市场仍有一定支撑。整体来看，市场仍处于观望状态，投资者应谨慎操作，关注政策变化和库存动态。