交通运输行业2021年1月行业动态报告：首选“就地过节”倡议下高品质物流，关注节后航空等出行板块修复节奏-20210201-银河证券-39页_2mb

交通运输行业2021年1月动态报告总结

核心内容

2021年1月交通运输行业报告指出，尽管受疫情影响，行业整体仍保持一定的增长态势。核心观点包括：

• 客运淡季回落继续，货运旺季效应持续兑现。
• “就地过节”倡议下，高品质物流需求增长，推荐顺丰控股。
• 跨境电商物流受益于航空货运价格高位，建议关注华贸物流和中国外运。
• 电商快递龙头中通、韵达等具备中长期投资价值。
• 航空、高铁等出行板块在疫情缓解后有望修复，但受“就地过节”影响，春运期间修复节奏可能受限。

主要观点

1. 行业运行态势

• CTSI货运指数：2020年12月货运指数同比连续8个月正增长，达194.1点，同比+7.0%。
• 客运指数：12月客运指数同比-25.8%，环比-3.86%，表明客运市场仍为疫情前水平的75%。
• 铁路：12月客流量为疫情前80%，货运连续7个月正增长。
• 公路：12月货运量同比+9.7%，市场进入常态化运行。
• 水路：散运需求强韧，集运价格上涨延续。
• 航空：12月国内客运量为疫情前80%，国际航线仅为疫情前3%。
• 物流：12月快递业务量同比+37.4%，CR8回落至82.2。

2. 重点推荐标的

• 顺丰控股：具备时效性护城河，推荐其作为高品质物流代表。
• 华贸物流：空代业务占比较高，积极布局跨境电商物流网络。
• 中国外运：拥有较为完善的国际物流网络，受益于航空物流政策利好。
• 中通快递、韵达股份：通达系市占率领先，具备中长期投资价值。

3. 行业财务预测

• 2020年交通运输行业营收同比+4.27%，净利润同比-30.20%。
• 行业净资产收益率维持在合理区间，2019年为8.66%。
• 行业资产负债率保持合理水平，固定资产周转率持续上升。

4. 政策与市场动态

• 民航发展基金：补助范围调整，航空物流体系建设纳入其中，利好行业。
• 新冠疫苗运输：技术指南发布，冷链物流需求增长。
• 快递价格战：预计将持续，单票价格仍有下行动力。
• 春运预测：受“就地过节”影响，春运期间客运需求或受压制。

关键信息

行业发展趋势

• 电商带动物流增长：2020年快递业务量达833.61亿票，同比增长+31.23%。
• 航空货运需求提升：受跨境电商推动，航空货运价格维持高位，市场景气度持续。
• 冷链物流需求增长：新冠疫苗运输推动冷链市场发展，预计市场规模将扩大。

重点数据

• 2020年12月快递业务量：92.5亿件，同比增长+37.4%。
• 2020年12月航空货运量：69.0万吨，同比下降-2.5%。
• 2020年12月铁路货运量：4.07亿吨，同比增长+3.8%。
• 2020年12月公路货运量：33.73亿吨，同比增长+9.7%。

风险提示

• 空运海运价格大幅下跌风险。
• 跨境物流需求不及预期。
• 国际贸易形势变化。
• 快递价格战持续。
• 新冠疫苗上市时间不及预期。
• 交通运输需求下降及政策法规变动风险。

核心组合

总结

2021年1月交通运输行业在“就地过节”倡议下，物流行业保持高景气度，而客运市场因疫情和季节因素持续低迷。报告推荐高品质物流服务商及跨境电商物流相关企业，并指出航空、高铁等出行板块将在疫情缓解后迎来修复。同时，报告提醒关注行业面临的多重风险，包括价格战、政策变化及疫情发展等。