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天然橡胶市场周报总结

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现上行趋势，主要受进口胶市场报盘上涨、1月补货情绪增强以及国内产区停割影响。下游需求未明显改善，轮胎企业开工率波动，整体出货节奏偏慢，成品库存攀升。期货市场方面，沪胶和20号胶主力合约价格均震荡收涨，但库存和基差走势显示市场仍存在不确定性。

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周度要点小结

行情回顾

• 天然橡胶市场价格上行。
• 进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换货为主，1月补货情绪较强。
• 国产天然橡胶现货报盘跟随盘面上调，下游需求谨慎，实单成交偏弱。

行情展望

• 国内云南产区处于停割期，海南产区部分胶林正常割胶，但受降水天气影响，原料产出减少。
• 青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。
• 下游工厂以消化自身库存为主，补货意愿较低，整体出库不及预期。
• 轮胎企业开工率涨跌互现，半钢胎企业开工率小幅回升，全钢胎企业开工率下降，进入季节性淡季。

策略建议

• ru2605合约短线预计在15400-16000区间波动。
• nr2602合约短线预计在12400-13000区间波动。

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期现市场

期货价格走势

• 沪胶主力期货价格震荡收涨，周度上涨3.88%。
• 20号胶主力合约价格震荡收涨，周度上涨3.2%。

沪胶持仓变化

• 沪胶前20名持仓量变化图显示持仓趋势。

20号胶持仓变化

• 20号胶前20名持仓量变化图显示持仓趋势。

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跨期价差

• 截至12月26日，沪胶5-9价差为30，20号胶2-3价差为-25。

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仓单变化

• 截至12月25日，沪胶仓单93230吨，较上周增加6070吨。
• 20号胶仓单57960吨，较上周减少1008吨。

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现货价格及基差走势

现货价格

• 国营全乳胶价格报15300元/吨，较上周上涨300元/吨。
• 海南新鲜乳胶价格13900元/吨，较上周持平。
• 云南产区处于停割期。

基差走势

• 20号胶基差为433元/吨，较上周下降103元/吨。
• 非标基差为-930元/吨，较上周下降160元/吨。

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原料价格走势

泰国合艾原料价格

• 田间胶水价格54.2泰铢/公斤，较上周下降1.8泰铢/公斤。
• 杯胶价格51泰铢/公斤，较上周上涨0.25泰铢/公斤。

标胶加工利润

• 标胶理论加工利润为-17.4美元/吨，较上周有所回升。

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国内进口情况

• 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%。
• 2025年1-11月累计进口量587.16万吨，累计同比增加16.98%。

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青岛港口库存变化

• 截至12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增加1.63万吨，增幅3.28%。
• 保税区库存7.96万吨，增幅2.72%；一般贸易库存43.56万吨，增幅3.38%。
• 本期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。

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轮胎开工率变动

• 半钢胎样本企业产能利用率70.36%，环比上升0.35个百分点，同比下降8.37个百分点。
• 全钢胎样本企业产能利用率61.69%，环比下降1.92个百分点，同比增长1.72个百分点。
• 半钢胎多数企业排产平稳，个别企业为满足下月发货需求适度提产。
• 全钢胎部分企业安排检修，对整体产能利用率形成拖拽。

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轮胎出口量

• 2025年11月中国轮胎出口量68.83万吨，环比上升5.40%，同比上升1.82%。
• 1-11月累计出口773.21万吨，累计同比上升3.51%。
• 小客车轮胎出口量23.71万吨，环比上升4.99%，同比下降7.04%。
• 卡客车轮胎出口量41.85万吨，环比上升5.00%，同比上升6.65%。

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国内需求

• 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比下降6%，同比大幅增长46%。
• 1-11月累计销量103万辆，同比增长26%。

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