20251226-国新国证期货-天然橡胶日评_现货提振期价走高_2页_226kb

天然橡胶市场周报总结

核心内容

2025年12月26日，天然橡胶市场呈现震荡走高的趋势，主要受到东南亚产区供应紧张和国内主产区进入停割季的影响。同时，下游需求疲软及库存累积也对期价形成一定压制。市场整体情绪较为复杂，需密切关注后续供需变化。

主要观点

• 期价走高原因：

  • 东南亚供应紧张：泰国南部洪水及泰柬冲突导致供应受限，推动现货报价持续上涨。
  • 国内供应减少：云南、海南等主要产区已进入停割季，供应压力缓解，为胶价提供支撑。

• 期价受限因素：

  • 青岛港口库存持续累库：上周青岛港口总库存环比增加，保税库和一般贸易库均出现库存增长，抑制了期价的进一步上涨。
  • 轮胎厂开工率下滑：部分全钢胎企业安排检修，导致产能利用率下降，影响下游需求。

关键信息

1. 期货市场数据

• 沪胶库存：113432吨，环比增加2547吨。
• 沪胶期货仓单：93930吨，环比增加6770吨。
• 20号胶库存：60479吨，环比减少605吨。
• 20号胶期货仓单：57960吨，环比减少1008吨。

2. 轮胎行业动态

• 全钢胎产能利用率：61.69%，环比下降1.92个百分点，同比下降1.72个百分点。
• 半钢胎产能利用率：70.36%，环比上升0.35个百分点，同比下降8.37个百分点。
• 轮胎厂开工率下滑：主要由于部分企业安排检修，影响整体产能利用率。

3. 青岛港口库存情况

• 总库存量：51.52万吨，环比增加1.63万吨，增幅3.28%。
• 保税区库存：7.96万吨，增幅2.72%。
• 一般贸易库存：43.56万吨，增幅3.38%。
• 下游补货意愿较低：工厂以消化库存为主，整体出库不及预期。

4. 产量与消费数据

• 中国11月外胎产量：10182.8万条，同比下降2.6%。
• 1-11月累计外胎产量：11.03115亿条，同比增长0.6%。
• ANRPC预测：
  • 11月全球天胶产量：预计下降2.6%至147.4万吨，环比下降1.5%。
  • 11月全球天胶消费量：预计下降1.4%至124.8万吨，环比下降0.9%。
  • 1-11月全球天胶累计产量：预计增长2%至1337.5万吨。
  • 1-11月全球天胶累计消费量：预计下降1.7%至1393.2万吨。
  • 全年预测：2025年全球天胶产量预计增长1.3%至1489.2万吨，消费量预计增长0.8%至1556.5万吨。

5. 市场情绪与展望

• 市场情绪：11月份由于天气不稳定和需求疲软，天然橡胶价格承压。全年市场情绪喜忧参半，部分地区轮胎贸易已出现复苏迹象。
• 后市关注点：
  • 东南亚产区天气与现货走势。
  • 国内外汽车与轮胎产业的产销情况。
  • 青岛库存变化与轮胎厂开工率。

总结

天然橡胶市场在2025年12月呈现震荡上行趋势，主要由东南亚供应紧张和国内主产区停割季带来的供应减少所驱动。然而，青岛港口库存持续累积及轮胎厂开工率下降限制了期价的上涨空间。预计未来市场走势将取决于东南亚天气变化、轮胎行业需求恢复情况以及青岛库存的调整节奏。投资者需密切关注上述关键因素，以把握市场动向。