> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江研究·早间播报总结 ## 核心内容概览 本报告为长江证券2026年中期策略会的早间播报内容，涵盖宏观、交运、电新、计算机四大行业分析，以及近期电话会议回放信息。 --- ## 宏观分析 ### 核心观点 - **美国经济韧性被低估**：预计2026年下半年AI相关投资将继续支撑美国经济从软着陆转向弱复苏。 - **财政刺激力度易升难降**：美国财政刺激政策仍将是支撑经济的重要因素，尤其在美伊冲突长期化背景下，财政赤字和债务攀升压力依然存在。 - **经济修复与降息可并存**：若三季度美联储开启降息，将有助于提振居民消费。 ### 风险提示 - 霍尔木兹海峡封锁时间超预期 - 通胀持续超预期 --- ## 交运分析 ### 核心观点 - **油运行业底部逐步确定**：VLCC运价在悲观预期下有望实现年化盈利翻倍式增长，且美伊冲突缓和、霍尔木兹海峡解封可能带来原油补库和长锦商船控盘，推动运价上涨。 - **集运行业进入涨价兑现阶段**：新船供给增速边际下降，叠加高燃油成本下减速航行，供给压力不大。二季度发运旺季叠加美国关税调整和库存下降，海外需求提升，集运行业经营韧性增强，具备红利属性。 ### 风险提示 - “影子市场”需求合规化不及预期 - 新造船订单加快 - 地区冲突缓解较慢，霍尔木兹海峡面临长期封锁风险 --- ## 电新分析 ### 核心观点 - **欧洲海风发展进入景气拐点**：欧洲各国积极出台补贴政策，解决海风项目成本问题，有望进入“补贴时代”。 - **项目经济性是关键因素**：英国海风项目经济性最优，丹麦、法国采取CfD的项目经济性优于德国、荷兰采取负补贴的项目。 - **海风项目拍卖与装机提速**：欧洲海风项目拍卖和装机节奏加快，反映行业景气度提升。 ### 风险提示 - 海风项目装机低预期 - 行业竞争加剧 - 国际环境变化风险 - 宏观环境变化风险 --- ## 计算机分析 ### 核心观点 - **AI医疗行业迎来积极变化**：国家医保局将12项AI辅助诊断项目纳入全国统一医保乙类目录，医保基金支付比例达70%-85%，全国837家三甲医院同步落地。 - **AI医疗应用场景成熟**：纳入医保的12项场景为高频、高标准化、高ROI的成熟应用。 - **基层医疗体系成核心放量场景**：基层医院最缺的是高水平诊断能力，AI可以低成本复制三甲医院经验，具备渠道、数据、系统入口能力的基层医疗信息化龙头将受益。 ### 风险提示 - AI技术发展不及预期 - 下游应用需求不及预期 --- ## 电话会议回放 ### 近期会议主题 1. **周期行业** - 联合电话会议：PCB超级周期系列之四 2. **传媒互联网** - 游戏产业跟踪（28）：游戏大盘延续景气，多款新游迎来测试及上线周期 3. **消费行业** - 长江消费周周谈（第204期） 4. **电新行业** - 为AI发电第32期：SST行至何处？ 5. **化工行业** - “化里有话”电话会议二十：近期市场分歧及后续展望 --- ## 联系信息 | 区域 | 姓名 | 职级 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 机构客户部 | 邬博华 | 部门负责人 | wubh1@cjsc.com.cn | | 机构客户部 | 甘露 | 副总经理 | ganlu@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 明敏 | 总经理助理 | mingmin@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 鲁辉 | 首席销售经理 | luhui1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 乔亚奴 | 资深销售经理 | qiaoyn@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 安然 | 资深销售经理 | anran2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 祁磊 | 资深销售经理 | qilei@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 王慧芳 | 资深销售经理 | wanghf7@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 叶道峰 | 高级销售经理 | yedf1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 袁欣怡 | 高级销售经理 | yuanxy1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 全威 | 高级销售经理 | quanwei@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 王冰清 | 销售经理 | wangbq1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 杨龙 | 销售经理 | yanglong2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 马婧雯 | 销售经理 | majw4@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 柴依琳 | 销售经理 | chaiyl@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 陈宇昕 | 销售经理 | chenyx12@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 孙菁 | 销售经理 | sunjing2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 胡瑄妍 | 销售经理 | huxy7@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 金瑜婷 | 销售经理 | jinyt@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 陈红宇 | 首席销售经理 | chenhy8@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 吕铭珉 | 高级销售经理 | lvmm@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 娄舒婷 | 销售经理 | loust@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 潘颖 | 销售经理 | panying1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 须馨茹 | 销售经理 | xuxr2@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 刘楷雯 | 高级销售经理 | liukw@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 刘逸洁 | 销售经理 | liuyj15@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 郝钰 | 销售经理 | haoyu@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 邱月 | 销售经理 | qiuyue1@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 田曹泰坤 | 销售经理 | tianctk@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 邝煜轲 | 销售经理 | kuangyk@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 褚莉 | 首席销售经理 | chuli@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 李君陶 | 销售经理 | lijt4@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 杨琴 | 总经理助理 | yangqin@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 徐薇 | 首席销售经理 | xuwei7@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 季思涵 | 首席销售经理 | jish@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 钟永婷 | 高级销售经理 | zhongyt@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 李佩霖 | 高级销售经理 | lipl3@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 王帅 | 销售经理 | wangshuai4@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 李诗琳 | 销售经理 | lisl6@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 曹艺朦 | 销售经理 | caoym1@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 薛力帆 | 高级销售经理 | xuelf@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 马依拉 | 销售经理 | mayl1@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 过宗源 | 销售经理 | guozy3@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 杜占杰 | 销售经理 | duzj@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 赵珈昂 | 销售经理 | zhaoja@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 刘童瑶 | 销售经理 | liuty4@cjsc.com.cn | --- ## 联系方式 长江证券统一客服热线：95579 --- ## 报告声明 ### 行业评级说明 - **看好**：行业股票指数相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 - **中性**：行业股票指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 - **看淡**：行业股票指数相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 ### 公司评级说明 - **买入**：公司涨幅大于10% - **增持**：公司涨幅在5%-10%之间 - **中性**：公司涨幅在-5%-5%之间 - **减持**：公司涨幅小于-5% - **无投资评级**：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级 ### 证券市场代表性指数 - A股市场：沪深300指数 - 新三板市场：三板成指或三板做市指数 - 香港市场：恒生指数 --- **END**