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上海东亚期货周报针对铜市场进行了全面分析，重点关注2023年的全球和中国市场动态。以下是报告核心内容的总结：

• 宏观背景：欧美货币紧缩和风险事件对远期经济增长预期形成压力，但海外经济实际表现偏稳。中国通过刺激政策和防疫调整推动经济复苏，可能导致需求在复苏与衰退之间切换，影响铜价波动，这一“分歧”需密切关注。

• 供需分析：国内需求季节性旺季启动，实际订单扩张支撑铜材加工企业补库，从而驱动铜价上行。全球铜矿产能扩张复合增长高，但库存降低和供给干扰风险增加；国内铜 Inventory低位，逐步去库，支持现货市场，但净进口下滑缓解供给压力。

• 库存与价差：全球三大交易所加上海保税铜库存达363万吨，环比大幅下降24万吨，处于历史低位。上海现货升水增至35元/吨，环比上升15元，反映需求回暖；保税提单溢价降至39美元/吨，环比略降6元，但库存去库对价格形成支撑。

• 其他因素：进口数据显示中国精炼铜进口大幅下滑，国内需求恢复快于前期；PMI指标显示海外需求回落而中国加速好转，铜价可能受制造业终端应用影响，如建筑、电网等领域。

总体上，报告强调短期内欧美风险事件和国内政策支持形成的双重影响，铜市场基本面变化需要跟踪库存、价差和需求动态。