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塑料日报总结：震荡运行

核心内容概述

2025年12月23日的冠通期货塑料日报指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势。主要受到供需格局变化、成本端波动以及下游需求疲软等因素影响，市场短期内缺乏明显方向性走势。

主要观点

• 开工率变化：
  供应端方面，12月23日天津石化LLDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至86.5%，处于中性水平。但新增产能的释放（如埃克森美孚（惠州）LDPE、中石油广西石化、巴斯夫（广东）等）对市场形成一定压力。

• 下游需求疲软：
  需求端方面，截至12月19日当周，PE下游开工率环比下降0.55个百分点至42.45%，整体处于近年同期偏低位水平。农膜订单持续下降，农膜价格再次下跌，北方棚膜生产基本停滞，终端施工因气温下降而放缓，导致需求进一步减弱。

• 库存情况：
  石化库存仍处于近年同期偏高水平，周二早库环比下降1万吨至71万吨，但与去年同期相比仍高出10万吨，去库速度缓慢，对价格形成压制。

• 成本端影响：
  原油供应过剩背景下，美国与委内瑞拉地缘局势升级，原油价格反弹有限，成本支撑偏弱。东北亚与东南亚乙烯价格保持平稳，未出现明显上涨。

• 期现价格走势：
  期货方面，塑料2605合约减仓震荡，价格区间在6221元/吨至6344元/吨之间，最终收盘于6296元/吨，处于60日均线下方，涨幅为0.06%。
  现货市场多数下跌，LLDPE报6150-6420元/吨，LDPE报7750-8530元/吨，HDPE报6550-7900元/吨，整体呈现偏弱态势。

• 价差变化：
  由于新增产能释放及农膜旺季逐步退出，L-PP价差预计回落。

关键信息

• 市场趋势：
  塑料市场整体偏弱震荡，短期内难以形成明显上涨趋势。

• 供需格局：
  供应端小幅回升，但新增产能对市场仍有压力；需求端持续疲软，尤其是农膜市场逐步进入淡季，终端需求下降。

• 库存压力：
  石化库存偏高，去库速度缓慢，对价格形成一定拖累。

• 成本支撑：
  原油价格反弹有限，乙烯价格稳定，成本端对塑料价格支撑较弱。

• 投资建议：
  市场短期震荡，建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化及地缘政治对原油价格的影响。

总结

综上所述，塑料市场在近期面临供应端小幅回升与需求端持续疲软的双重压力。石化库存偏高、下游订单减少、成本支撑不足等因素共同导致市场偏弱震荡。L-PP价差预计将因新增产能和农膜旺季结束而回落。投资者应关注市场动态及政策变化，谨慎操作。