20170213-华创证券-农林牧渔行业周报_财政部补贴东北三省一区饲料企业_继续强推饲料板块_26页_1mb

行业周报总结

核心内容

• 行业表现：上周农林牧渔(申万)指数上涨1.83%，跑赢沪深300指数0.37个百分点，显示出行业整体表现优于大盘。
• 政策支持：财政部和国家粮食局对东北三省及内蒙古自治区的饲料企业实施补贴政策，以促进玉米等农产品的就地加工转化，预计补贴金额为200-300元/吨。
• 市场数据：玉米、大豆、豆粕、小麦等初级农产品价格有所波动，部分产品价格同比上涨，而糖价持续上涨，显示出市场对糖的需求和供应紧张的预期。
• 畜禽养殖：全国生猪价格下跌4.13%，猪肉价格下跌5.40%，猪粮比下降，但猪价预计短期难以回落。白羽肉鸡价格低迷，养殖亏损，但天气转暖可能带来补栏机会。
• 投资建议：推荐关注中粮生化、禾丰牧业、登海种业、牧原股份、圣农发展、海大集团、生物股份等公司，认为它们将受益于政策支持或行业复苏。

主要观点

• 饲料板块受益：由于财政部补贴政策的实施，玉米产业链相关个股将受益，尤其是中粮生化、禾丰牧业、登海种业。
• 畜禽价格波动：生猪和猪肉价格节后下行，但预计短期不会大幅回落。白羽肉鸡价格低迷，但可能随着需求回升而反弹。
• 行业增长潜力：海大集团作为国内饲料龙头，未来将拓展至华中、华东及海外市场，预计2017年PE为17.7倍。
• 生物技术布局：生物股份通过技术转让切入人药领域，增强未来增长潜力。
• 糖价上涨趋势：全球糖供需缺口扩大，国内糖价预计持续上涨，中粮屯河作为重点推荐标的，具备趋势性投资机会。

关键信息

• 玉米价格：周五玉米现货价1589.25元/吨，较上周下跌0.02%，同比跌22.79%。
• 大豆价格：周五大豆现货价3737.37元/吨，较上周下跌0.04%，同比涨9.45%。
• 豆粕价格：周五豆粕现货价3291.82元/吨，较上周下跌1.50%，同比涨22.84%。
• 小麦价格：周五小麦现货价2585.56元/吨，较上周下跌0.13%，同比涨10.90%。
• 糖价上涨：NYBOT11号原糖价格20.46美分/磅，较上周下跌0.20%，但同比涨96.35%。
• 生猪价格：周五全国生猪价格17.17元/公斤，较上周下跌4.13%，同比涨3.87%。
• 猪肉价格：周五猪肉价格26.08元/公斤，较上周下跌5.40%，同比下跌1.77%。
• 猪粮比：10.04，较上周下跌4.74%，同比涨28.88%。
• 鸡苗价格：山东烟台鸡苗价格0.40-0.80元/羽，较上周下跌0.75元/羽。
• 肉毛鸡价格：山东烟台肉毛鸡价格2.65-2.75元/斤，较上周下跌0.25元/斤。

推荐公司及评级

行业动态

1. 饲料补贴政策：财政部、国家粮食局发文补贴东北三省一区饲料企业，旨在扩大新产玉米就地加工转化能力，中央财政将对出台补贴政策的省区实施奖补。
2. 奶业振兴行动：农业部部署奶业振兴“五大行动”，包括优质牧草保障、健康养殖、质量安全、品牌创建及讲好奶业故事。
3. 农产品交易额增长：2016年全国农产品批发市场交易额同比增长8.8%，交易量增长5.1%，但部分市场出现交易额和交易量下降。
4. 美国供需报告：美国农业部公布的2月供需报告显示，全球、美国和中国玉米、小麦、豆油的库消比变化，反映出全球市场供需紧张的情况。

风险控制

• 政策风险：补贴政策的执行和监管可能存在不确定性。
• 市场风险：畜禽价格波动较大，需关注需求变化和市场供需平衡。
• 行业竞争：部分市场出现无序发展和非正常竞争，需关注行业整合和规范发展。

图表目录

• 图表1：推荐公司组合
• 图表2：推荐公司组合
• 图表3：2016年至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表4：2017年年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业股相对PE（2010年至今，周）
• 图表10：农业股相对PB（2010年至今，周）
• 图表11：CBOT玉米期货价走势图
• 图表12：国内玉米现货价走势图
• 图表13：CBOT大豆期货价走势图
• 图表14：国内大豆现货价走势图
• 图表15：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表16：国内豆粕现货价走势图
• 图表17：CBOT小麦期货价走势图
• 图表18：国内小麦现货价走势图
• 图表19：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表20：白糖现货价和期货价走势图
• 图表21：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表22：棉花现货价和期货价走势图
• 图表23：生猪和猪肉价格走势图
• 图表24：生猪养殖盈利走势图
• 图表25：仔猪价格走势图
• 图表26：二元母猪价格走势图
• 图表27：猪粮比走势图
• 图表28：猪配合饲料价格走势图
• 图表29：鸡苗价格走势图
• 图表30：鸭苗价格走势图
• 图表31：白羽肉鸡主产区均价
• 图表32：肉鸭主产区均价
• 图表33：肉鸡养殖利润
• 图表34：肉鸭养殖利润
• 图表35：威海海参、鲍鱼批发价走势图
• 图表36：威海扇贝批发价走势图
• 图表37：16/17全球玉米库消比
• 图表38：16/17美国玉米库消比
• 图表39：16/17中国玉米库消比
• 图表40：16/17全球小麦库消比
• 图表41：16/17美国小麦库消比
• 图表42：16/17中国小麦库消比
• 图表43：16/17全球豆油库消比
• 图表44：16/17美国豆油库消比
• 图表45：16/17中国豆油库消比
• 图表46：16/17全球豆粕库消比
• 图表47：16/17美国豆粕库消比
• 图表48：16/17全球棉花库消比
• 图表49：16/17美国棉花库消比
• 图表50：16/17中国棉花库消比