20260721-光大证券-_电新环保_电池消费税政策调整落地_持续推荐固态断路器板块_电新环保行业周报20260719_殷中枢_郝骞_陈无忌_邓怡亮_2页_265kb

电新环保行业周报总结（20260719）

核心内容

本周电新环保行业周报主要聚焦于电池消费税政策调整及其对行业的影响，同时对AIDC电源和传统电力设备板块进行了分析。报告由光大证券研究所发布，旨在为专业投资者提供市场洞察。

一、锂电行业：消费税政策调整落地

1. 政策背景
   财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，调整部分电池产品的消费税政策。

2. 政策意图
   本次政策调整意在“扶优汰劣、创新导向”，通过税收手段支持优质企业，鼓励技术创新。

3. 政策影响

   • 供给侧改革：更有利于产品品质高、客户关系稳固、顺价能力强的龙头企业，有助于行业整合。
   • 一体化趋势：推动锂电、光伏电池企业向一体化方向发展，业务单一化的公司可能面临压力。当前光伏企业一体化程度较高，未来新能源车企自造电池比例或将提升。
   • 创新支持：对钠离子电池、固态电池、燃料电池以及钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税，时间为2026年9月1日至2028年12月31日，为相关细分产业的发展提供政策支持。

二、AIDC电源板块：市场处于“左侧”

1. 市场表现
   当前AIDC电源板块受市场风险偏好和科技行情节奏影响较大，处于市场调整阶段（“左侧”）。

2. 板块预期
   市场对固态断路器板块的预期不高，但报告指出其与固态变压器相比，竞争格局更优，具有较高的发展潜力。

三、传统电力设备：估值低位反弹

1. 市场表现
   受市场风险偏好影响，部分传统电力设备标的此前出现较大跌幅，但近一周有所反弹。

2. 板块特点
   该板块具有一定的防御属性，估值较低，因此在市场情绪改善时更具吸引力。

3. 投资增长
   自2026年以来，国内电网投资呈现高速增长态势，2026年第一季度，国家电网和南方电网的固定资产投资分别增长37%和49.5%，显示出行业持续发展的动力。

四、风险提示

1. 政策风险：国内外新能源政策可能发生变化，影响行业发展方向。
2. 需求风险：新能源市场需求可能不及预期，导致企业盈利不及预期。
3. 技术风险：新技术发展可能滞后于预期，影响产品竞争力和市场接受度。

五、重点推荐板块

报告持续推荐固态断路器板块，认为其在竞争格局和技术创新方面具有显著优势，未来发展前景广阔。

总结：本次周报重点分析了电池消费税政策调整对锂电行业的影响，指出政策将推动供给侧改革、一体化发展和技术创新。同时，AIDC电源板块处于市场调整期，但固态断路器具有较高竞争力；传统电力设备板块估值低位反弹，具备防御属性。报告建议关注固态断路器板块的长期发展机会，同时提醒投资者注意政策、需求和技术等多方面的风险。