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2024年PP市场中期震荡分析总结

核心内容概述

2024年聚丙烯（PP）市场整体呈现中期震荡格局，受供应端检修与新增产能的影响，价格波动较大。下游需求疲软，基差表现较弱，限制了价格上涨的持续性。市场在供应与需求之间的博弈中，预计将维持震荡态势，下半年或略有偏强。

主要观点

• 供应端不确定性高：2024年PP市场供应端存在较大不确定性，主要体现在检修计划频繁及新增产能投产不及预期。
• 需求端疲软：下游需求整体一般，缺乏强劲支撑，导致市场难以形成持续上涨趋势。
• 库存结构偏紧：上游库存略显紧张，但因需求不足，整体市场仍维持弱基差格局。
• 价格波动明显：PP现货价格、月差及价差均呈现波动状态，市场缺乏明确方向。
• 国际产能变化：海外PP装置检修及新增产能也对全球供应产生影响，进一步加剧市场波动。

关键信息

1. 价格数据

• PP现货价格：截至2024年7月7日，PP常州最新市场价为7820元/吨。
• 基差：最新基差为#N/A 元/吨，显示市场对期货价格的贴水或升水情况不明。
• 价差：
  • PP粒料-粉料价差为330元/吨。
  • PP共聚-拉丝价差为620元/吨。
• PP月差：为-23元/吨，表明近期现货价格略低于期货价格。
• L-PP价差：为777元/吨，显示聚乙烯（L）与PP之间的价差较大。

2. 产能与检修

国内装置检修情况（截至2024年7月7日）：

• 检修时间与产能：
  • 安庆百聚：三线检修，计划于2024年8月1日恢复生产。
  • 独山子石化：一线、二线、三线检修，恢复时间分别为2024年7月8日、2024年7月8日、2024年7月8日。
  • 万华化学、河北海伟、久泰集团等装置也处于检修状态。
• 检修原因：包括计划检修、技术问题、不可抗力等。

国内新增产能情况（截至2024年7月7日）：

• 已投产：
  • 中石油广东石化二期2线（20万吨，2024年1月）。
  • 惠州立拓1线（15万吨，2024年3月）。
  • 泉州国亨化学（45万吨，2024年4月底）。
  • 金能化学（青岛）二期一线（45万吨，2024年5月初）。
• 计划投产：
  • 山东金诚石化（30万吨，2024年7-8月，可能延后）。
  • 利华益维远（20万吨，2024年3-4季度）。
  • 内蒙古宝丰新材料（50万吨，2024年10月1日）。
  • 中石化天津南港（35万吨，2024年底）。
  • 山东裕龙石化（70万吨，2024年底）。
  • 中国石化镇海炼化（50万吨，2024年4季度）。
  • 金能化学（青岛）二期二线（45万吨，2024年4季度）。
  • 埃克森美孚惠州乙烯项目（95万吨，2024年4季度）。
  • 山东裕龙石化（120万吨，2024年4季度，大概率2025年）。
  • 浙江圆锦新材料（60万吨，延后至2025年）。
• 合计新增产能：约730万吨。

海外装置投产与检修：

• 投产：
  • 东南亚Long Son（60万吨，2024年）。
  • 北美Chevron Phillips（45万吨，2024年）。
  • 欧洲Grupa Azoty（43.7万吨，2024年）。
  • 南亚Nayara Energy（45万吨，2024年）。
  • 东南亚Polytama（30万吨，2024年）。
  • 非洲Dangote PC（90万吨，2024年）。
• 检修：
  • 埃及丙烯和聚丙烯公司（40万吨，2022年9月16日，三年检修）。
  • 霍尔迪亚石化（35万吨，2023年3月，待定）。
  • 雷普索尔奎米卡炼厂（23万吨，2023年6月12日，时间待定）。
  • 道达尔化工（90万吨，2023年7月25日，时间待定）。
  • 芒格洛尔炼化公司（44万吨，2023年8月15日-2024年1月）。
  • 泰国HMC聚合（30万吨，2023年11月-2024年4月）。
  • 利安德巴赛尔（23.5万吨，2024年1月1日，永久关停）。
  • 沙特APC（54万吨，2024年1月-2024年2月）。
  • 博禄化工（224万吨，2024年1月2日，时间待定）。
  • 英力士集团（44万吨，2024年1月15日，时间待定）。
  • 阿尔瓦哈石化（45万吨，2024年2月1日-2024/2/29）。
  • 延布石化二期（26万吨，2024年2月14日，时间待定）。
  • 乐天化学（67万吨，2024年4月-2024年6月）。
  • 钱德拉阿斯利石化公司（48万吨，2024年5月，45天检修）。

3. 开工率与产量

• PP日度开工率：71.16%。
• PP周度产量：64.4036万吨。

4. 库存情况

• PP两油库存：24.57万吨。
• 煤制PP生产企业库存：12.03万吨。
• PP周度生产企业总库存：51.5万吨。
• PP贸易商库存：15.14万吨。

5. 利润状况

• 油制PP利润：-1248.04元/吨（亏损）。
• PDH制PP利润：-851.51元/吨（亏损）。

6. 下游需求

• BOPP开工率：图示显示开工率波动，但未提供具体数值。
• 塑编开工率：同样未提供具体数值，但显示原料库存可用天数有限。
• CPP开工率：图示显示开工率有所波动。
• 无纺布开工率：图示显示开工率受原料库存影响较大。

结论

2024年PP市场受供应端检修频繁、新增产能投产不及预期、下游需求疲软等因素影响，整体呈现中期震荡走势。尽管海外新增产能有所增加，但国内供应端不确定性仍主导市场表现。建议投资者关注供需变化及宏观政策对市场的影响，谨慎操作。