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2024年二季度聚丙烯（PP）市场分析总结

核心内容

2024年二季度聚丙烯（PP）市场面临较大压力，主要源于供需双杀、成本走弱及下游需求疲软。报告从价格、产能、开工率、库存、利润和下游需求等多方面进行分析，为投资者提供市场判断和策略建议。

主要观点

• 价格承压：五一假期期间原油价格大幅下挫，叠加下游补库结束，聚丙烯市场面临中期压力。PP现货价格为7620元/吨，基差为1元/吨，粉粒料价差为650元/吨，共聚拉丝价差为260元/吨，PP月差为6元/吨，L-PP价差为875元/吨。
• 产能扩张：2024年上半年国内聚丙烯新增产能较高，且部分装置处于检修状态，影响供给。海外PP装置也有多家计划检修或投产，进一步加剧市场不确定性。
• 开工率与产量：PP日度开工率为75.99%，周度产量为63.2226万吨，显示生产端仍保持一定活跃度，但受成本和需求影响，产量增长受限。
• 库存高企：PP两油库存为25.75万吨，煤制PP库存为10.12万吨，周度生产企业总库存达49.66万吨，贸易商库存为13.56万吨，库存压力较大。
• 利润下滑：PP油制利润为-1417.04元/吨，PDH制利润为-588.77元/吨，显示行业整体处于亏损状态，限制了价格进一步下跌的空间。
• 下游需求疲软：BOPP、塑编、CPP和无纺布等主要下游行业开工率下降，原料库存可用天数增加，表明终端需求不足，进一步压制市场走势。

关键信息

1. 价格数据

• PP现货价格：7620元/吨
• PP基差：1元/吨
• 粉粒料价差：650元/吨
• 共聚拉丝价差：260元/吨
• PP月差：6元/吨
• L-PP价差：875元/吨

2. 产能与检修

• 国内新增产能：2024年国内新增聚丙烯产能约730万吨，部分项目因各种原因延迟投产。
• 国内检修情况：多套装置在2024年5月前后进入检修周期，如常州富德、中景石化、东明石化等。
• 海外检修计划：东南亚、北美、欧洲、中东等地区有多家PP企业计划检修或永久关停，影响全球供应。

3. 开工率与产量

• PP日度开工率：75.99%
• PP周度产量：63.2226万吨

4. 库存情况

• PP两油库存：25.75万吨
• 煤制PP库存：10.12万吨
• 周度生产企业总库存：49.66万吨
• 中国PP贸易商库存：13.56万吨

5. 利润状况

• PP油制利润：-1417.04元/吨
• PP PDH制利润：-588.77元/吨

6. 下游需求

• BOPP开工率：数据未直接提供，但原料库存可用天数增加，表明需求疲软。
• 塑编开工率：数据未直接提供，但原料库存可用天数增加，显示需求不足。
• CPP开工率：数据未直接提供，但开工率下降，影响PP需求。
• 无纺布开工率：数据未直接提供，但整体需求疲软，对PP价格形成压制。

市场展望

• 2024年上半年市场预计为震荡格局，二季度压力较大。
• 新增产能释放、原油价格走弱、终端需求不足等因素共同导致市场承压。
• 基差走弱进一步限制市场流动性，而低利润结构则限制了价格长期下跌空间。
• 全年市场可能持续震荡，投资者需关注供需变化及政策动向。

投资策略

• 策略建议：二季度PP市场仍有压力，建议投资者谨慎操作，关注成本端及下游需求变化。
• 风险提示：市场波动较大，需注意库存高企、产能释放及原油价格波动等风险因素。