20210508-招商期货-玻璃周报_节后建材价格普涨_玻璃延续上涨趋势_10页_960kb

玻璃周报总结（2021年05月08日）

核心内容

本报告为招商期货研究所发布的2021年5月8日玻璃周报，重点分析了玻璃市场的供需情况、价格走势、库存变化及未来展望。报告指出，当前玻璃市场整体呈现上涨趋势，供应端变化不大，需求端则有所分化，且存在一定的利润压力。

一、供应端分析

• 产能变化：玻璃供应端整体稳定，1-3月新增日融量900吨，4月新增1000吨，5月仍有3条产线预计新增或复产，但同时也有较多冷修产线，产能变化不大。
• 产线动态：近期有多条产线复产或点火，包括山东金晶、信义玻璃蓬江、湖北三峡、河南安彩等，但部分产线如新疆新晶华、台玻成都等出现停炉或冷修。
• 政策门槛：政策门槛依然较高，新投、复产产线速度较快，但整体产能增长有限。

二、需求端分析

• 区域需求分化：
  • 华中、西北：需求恢复良好，价格上涨较快。
  • 华北：需求依然旺盛。
  • 华南：因资金紧张及缺乏雄安新区等强劲需求，库存仍处于季节性横盘状态。
• 下游订单：深加工企业订单较为充足，但玻璃原片价格暴涨导致下游利润空间压缩，甚至出现亏损。
• 房地产需求：房地产竣工端需求有改善预期，预计下半年仍较为旺盛。
• 出口情况：出口表现乐观，日用玻璃需求较好。

三、库存与价格走势

• 社会库存：全国玻璃社会库存继续下降，部分地区的库存已降至往年低位。
• 区域库存：河北、山东库存消化良好，西南、西北地区加速去库，而华南库存仍处横盘。
• 价格走势：
  • 全国均价仍在高位，华北地区价格趋于稳定，华东、华南需求强劲，价格持续上涨。
  • 玻璃-纯碱价差有所反弹，预计全年后市在7月之后将出现季节性上涨。
• 基差与跨期价差：FG09合约基差和FG09-01跨期价差显示现货强势明显，05合约交割升水预期较强。

四、市场策略与风险提示

• 操作建议：继续做多，维持多单持仓。
• 风险提示：
  • 梅雨季节可能对出货和产销造成限制。
  • 供应端虽有小幅增加，但整体变化不大，需关注冷修产线的影响。
  • 下游利润空间受限，可能对需求形成压制。

五、图表说明

• 图1：玻璃价格走势（元/吨），显示价格持续上涨。
• 图2：玻璃全国产线和增速（吨/天，%），反映产能稳定。
• 图3：上游在产产线负荷（%），显示产线利用率较高。
• 图4 & 图5：八省玻璃库存与纯碱社会库存，库存持续下降。
• 图6 & 图7：华中与河北浮法玻璃库存，显示库存去化良好。
• 图8 & 图9：山东与广东浮法玻璃库存，反映区域库存差异。
• 图10：玻璃周度需求（%），需求环比上升，同比显著增长。
• 图11：房地产新开工增速与玻璃价格关系，显示竣工端需求改善。
• 图12 & 图13：FG09合约基差与FG09-01跨期价差，反映现货强势。
• 图14 & 图15：河北煤制气玻璃利润与武汉玻璃利润季节性，显示利润高位。
• 图16 & 图17：玻璃-纯碱价差与价格走势，反映两者价格联动。

六、研究员简介

• 吕杰：招商期货策略研究员，具备丰富的化工品期货交易经验，熟悉套期保值、对冲交易及期货点价操作，对市场景气周期、库存周期有深入理解。

七、重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 投资者应根据自身判断作出投资决策，报告不承担相关责任。
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