> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興牛熊日誌總結 ## 核心內容概述 法興牛熊日誌報告指出，恒生指數（HSI）昨日延續反彈，一度上試10天線，接近25,000點關口。短線預期或先測試10天線附近的支持位。市場整體表現顯示，牛熊證發行人積極指標，包括一格買賣差價產品數目、平均買賣差價、維持一格差價時間等，均呈現較高活躍度。此外，市場平均最佳買入/賣出流通量相對期指張數也顯示出一定的交易量。 ## 恒指表現 - **恒指上日收市價**：24,842.67點，較前日上漲124.57點（+0.50%）。 - **恒指現貨價**：24,548.86點，較前日下跌293.81點（-1.18%）。 ## 牛熊證發行情況 | 編號 | 相關資產 | 收回價(距現貨價%) | 行使價 | 到期日 | 换股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |------|----------|------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 57109 | 恒生指數(牛) | 0.07% | 24,465.000 | 28/07/2028 | 10,000.000 | 0.010 | 0 | | 55662 | 恆生指數(熊) | 2.25% | 25,200.000 | 27/04/2029 | 10,000.000 | 0.061 | 40.2 | | 65564 | 阿里巴巴(牛) | 4.46% | 101.300 | 29/10/2026 | 100.000 | 0.076 | 14.2 | | 58311 | 阿里巴巴(熊) | 5.02% | 114.500 | 25/10/2028 | 100.000 | 0.065 | 16.6 | | 65275 | 港交所(牛) | 7.63% | 354.000 | 28/04/2027 | 500.000 | 0.064 | 12.0 | | 56111 | 港交所(熊) | 3.79% | 402.000 | 18/12/2028 | 500.000 | 0.032 | 24.1 | | 61517 | 中芯國際(牛) | 8.56% | 69.400 | 27/11/2026 | 100.000 | 0.077 | 9.9 | | 55686 | 中芯國際(熊) | 4.51% | 80.600 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.034 | 22.5 | | 68462 | 恒生科技指數(牛) | 6.22% | 4,320.000 | 29/09/2026 | 10,000.000 | 0.041 | 11.4 | | 56109 | 恒生科技指數(熊) | 6.57% | 5,080.000 | 28/12/2028 | 10,000.000 | 0.035 | 13.4 | | 54877 | 寧德時代(牛) | 10.34% | 628.000 | 30/11/2026 | 500.000 | 0.170 | 8.4 | | 58297 | 比亞迪(牛) | 6.59% | 76.600 | 30/12/2026 | 100.000 | 0.081 | 10.3 | | 58295 | 比亞迪(熊) | 7.78% | 91.400 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.070 | 11.9 | | 59828 | 中海油(牛) | 8.33% | 21.550 | 28/12/2028 | 50.000 | 0.038 | 12.5 | | 55442 | 中海油(熊) | 21.95% | 29.250 | 12/05/2027 | 50.000 | 0.119 | 4.0 | | 55688 | 友邦保險(牛) | 9.63% | 67.400 | 29/06/2027 | 100.000 | 0.087 | 8.6 | | 55683 | 友邦保險(熊) | 4.98% | 79.600 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.041 | 18.4 | | 59283 | 京東(牛) | 8.93% | 99.500 | 26/05/2028 | 500.000 | 0.027 | 8.3 | | 65011 | 京東(熊) | 27.68% | 145.500 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.062 | 3.6 | | 64651 | 小米集團-W(牛) | 3.77% | 24.600 | 29/01/2027 | 100.000 | 0.017 | 15.3 | | 57176 | 小米集團-W(熊) | 7.78% | 28.400 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.021 | 12.4 | | 59282 | 小鵬汽車-W(牛) | 6.14% | 50.500 | 25/03/2027 | 100.000 | 0.057 | 9.7 | ## 牛熊證推薦 ### 牛證推薦 - **56867 恒指(牛)**：收回價24,298點，距離現貨價-250.86點，價格0.035美元，槓桿70.1倍。 - **56872 恒指(牛)**：收回價24,118點，距離現貨價-430.86點，價格0.055美元，槓桿44.6倍。 ### 熊證推薦 - **55662 恒指(熊)**：收回價25,100點，距離現貨價+551.14點，價格0.061美元，槓桿40.2倍。 - **55357 恒指(熊)**：收回價25,254點，距離現貨價+705.14點，價格0.077美元，槓桿31.9倍。 ## 牛熊證街貨變化 | 範圍 | 價值 | 變化 | |------|------|------| | 25,800-25,999 | 94 | -2 | | 25,600-25,799 | 243 | +62 | | 25,400-25,599 | 414 | +144 | | 25,200-25,399 | 800 | +159 | | 25,000-25,199 | 250 | -74 | ## 牛熊證資金流 | 範圍 | 價值 | |------|------| | 24,400-24,599 | 1285 | | 24,200-24,399 | 975 | | 24,000-24,199 | 160 | | 23,800-23,999 | 2317 | | 23,600-23,799 | 1334 | ## 重要提示 - **結構性產品無抵押品**：如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。 - **價格波動風險**：牛熊證價格可升可跌，投資者有機會損失全部投資。 - **強制收回機制**：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證會被強制收回。 - **風險披露**：N類牛熊證投資者可能損失全部投資，R類可能剩餘價值為零。 - **發行人關係**：法興證券為牛熊證的發行人或流通量提供者，可能為唯一報價方，導致第二市場有限。 ## 免責聲明 本報告僅供參考，不構成任何交易建議。資料來源為法興證券及彭博資訊，並非經核實。意見、估算及資料可能隨時更改，恕不另行通知。投資者應自行評估產品適合性及風險，並詳細閱讀上市文件。