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文档总结：法興牛熊日誌（2021年2月24日）

核心内容概述

本文档是法興證券（香港）有限公司于2021年2月24日发布的牛熊證日誌，主要分析恒生指數及部分個別股票的牛熊證市場情況，並提供投資建議。文档内容包括恒指現貨價、牛熊證的發行情況、收回價、價格、槓桿倍數等信息，以及對市場走勢的觀點。

主要观点

• 恒指走勢：恒生指數在高位反覆震盪，31100點水平屢見受阻，但仍在10天及20天平均線之上。若能守住20天線約29700點水平附近，中短期升勢未完，後市仍有機會反覆尋頂。
• 牛熊證發行情況：發行人積極發行牛熊證，市場交易活躍，平均買賣差價為1.88格，維持一格差價時間佔全日交易時間的43.95%。
• 市場情緒：市場對恒指持看漲態度，牛證發行較多，而熊證發行相對較少，顯示投資者對恒指上漲的預期較高。
• 投資建議：如看好恒指，可留意牛證69397（收回價30,208點）及牛證61735（收回價30,008點）；如看淡，可留意熊證65687（收回價31,100點）及熊證60130（收回價31,308點）。

关键信息

恒指現貨價

• 上日收市價：30,632.64點，較前日上升**+312.81**點（+1.03%）。

牛熊證發行數據

• 一格買賣差價產品數目：未明確列出，但顯示市場發行活躍。
• 平均買賣差價：1.88格。
• 維持一格差價時間：佔全日交易時間的43.95%。
• 平均最佳買入/賣出流通量：34.23（相對期指張數）。

牛證精選（部分示例）

熊證精選（部分示例）

市場分析

• 恒指近期表現為高位反覆震盪，表明市場情緒猶豫，但整體仍處於上升趨勢。
• 若恒指能守住20天線（約29700點），則中短期升勢有望延續。
• 牛證發行較多，反映市場對恒指上漲的預期較強。
• 熊證發行相對較少，但部分產品收回價接近現貨價，適合看淡市場的投資者。

風險提示

• 無抵押品：本產品無抵押品，發行人或擔保人若無法償債或違約，投資者可能無法收回全部應收款項。
• 價格波動：結構性產品價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。
• 強制收回機制：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證將被強制收回，N類牛熊證投資者可能損失全部投資，R類可能剩餘價值為零。
• 槓桿風險：高槓桿產品（如牛證69397）風險較高，需謹慎評估自身風險承受能力。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成任何投資建議或要約。
• 文檔資料來源為法興證券及彭博資訊，未經核實。
• 投資者應自行評估產品適合性與風險，並詳細閱讀上市文件。

其他資訊

• 文档提供牛熊證搜尋功能及20大牛熊證列表。
• 投資者可透過法興證券網站（hk.warrants.com）下載相關資料。
• 担保人信息可於其公司網站（www.societegenerale.com）查閱。

結論

法興證券認為恒指短期仍有反覆尋頂的可能，建議投資者根據市場走勢選擇適合的牛證或熊證。牛證發行較多，適合看漲者；熊證發行較少，但部分產品收回價接近現貨價，適合看淡者。投資者需注意產品的槓桿風險與強制收回機制，並在投資前仔細閱讀相關文件。