20250707-金石期货-油脂_原油增产计划超出预期_油脂油料偏弱震荡_3页_1mb

油脂市场总结

宏观及行业要闻

• 阿根廷2024/25年度大豆收获完成100%，产量预期上调15%至5,030万吨，主要受益于理想天气。
• 巴西大豆销售进展高于预期，截至2025年7月4日，销售量达预期产量的69.8%，快于去年同期和五年均值。
• 国内大豆压榨量创新高，6月为1011万吨，预计7月保持高位；油厂开机率较高，需求旺盛。
• 马来西亚油厂压榨和开机率数据显示，第27周压榨量233.22万吨，开机率65.56%，预计第28周小幅上升。

市场观点与策略

• 国际方面：OPEC+8月增产计划超出预期，导致原油价格下跌，影响生柴原料和CBOT大豆、豆油期货开盘回落。马来西亚棕榈油出口增加但产量下滑，库存有望下降，但受原油和外围油脂走弱，表现为弱势震荡。
• 国内方面：豆油库存持续上升，需求淡季推高累库，进口成本支撑减弱，预计短期弱势震荡；棕榈油进口加速，需求以刚需为主，价格跟随外盘波动；菜油库存回落及进口不确定性提供支撑，预计窄幅震荡。

整体：油脂油料市场呈现偏弱震荡态势，主要受原油增产预期、库存压力和需求疲软的影响。