20230106-国新国证期货-生猪周评_供应宽松_生猪继续弱势运行_3页_307kb

生猪市场分析总结

一、核心内容

2023年1月6日，生猪期货主力合约LH2303整体呈弱势运行，收盘价为15780元/吨，较开盘价下跌365元/吨，跌幅为2.26%。市场供应宽松，猪价承压，但临近春节，消费端预期有所改善，或对价格形成支撑。

二、主要观点

1. 价格走势

   • 生猪期货主力合约LH2303整体下跌，显示市场情绪偏弱。
   • 国内外三元生猪价格稳中有降，部分地区价格小幅下跌。

2. 养殖利润变化

   • 外购仔猪养殖利润由前周的152.35元/头增加至162.37元/头。
   • 自繁自养养殖利润由前周的10.98元/头增加至44.11元/头，显示自繁自养模式相对更有利。

3. 产能情况

   • 2022年10月全国能繁母猪存栏4379万头，高于正常保有量4100万头，表明产能仍处高位。
   • 11月份能繁母猪存栏环比增加1.07%，商品猪存栏增加2.39%，出栏量增加5.33%，显示生猪供应持续增长。

4. 屠宰端表现

   • 屠宰企业开机率上升至35.56%，表明屠宰端仍保持活跃。
   • 屠宰利润大幅下降至30.3元/头，较前周减少36.64元/头，显示成本压力增大。
   • 冻品库容率略有下降，表明市场库存压力有所缓解。

5. 企业动态

   • 牧原股份2022年全年销售生猪6,120.1万头，同比增长52%，其中商品猪占比高达90.3%。
   • 12月单月销售生猪602.7万头，销售均价18.61元/公斤，较11月下降20.23%，反映猪价持续走低。

6. 政策与市场信号

   • 国家发改委宣布猪肉价格退出过度上涨预警区间，表明当前市场供需关系趋于平衡。
   • 随着疫情快速达峰，消费后期改善预期较强，需求恢复可能对猪价形成支撑。

三、关键信息汇总

1. 生猪期货表现

• 开盘价：15390元/吨
• 收盘价：15780元/吨
• 跌幅：2.26%
• 成交量：98548手
• 持仓量：47766手（增加5786手）

2. 生猪价格情况

3. 养殖利润

• 外购仔猪养殖利润：-142.32元/头（较前周增加10.03元/头）
• 自繁自养养殖利润：44.11元/头（较前周增加33.13元/头）

4. 产能数据

• 2022年10月全国能繁母猪存栏：4379万头（同比+0.7%，环比+0.4%）
• 11月能繁母猪存栏：508.93万头（环比+1.07%）
• 11月商品猪存栏：3143.41万头（环比+2.39%）
• 11月商品猪出栏：805.58万头（环比+5.33%）

5. 牧原股份业绩

• 2022年12月销售生猪602.7万头，销售收入131.75亿元
• 2022年第四季度销售生猪1,597.6万头
• 2022年全年销售生猪6,120.1万头
• 截至2022年12月底，能繁母猪存栏281.5万头

6. 政策与市场预期

• 国家发改委宣布猪肉价格退出过度上涨预警区间
• 春节临近，鲜销市场预期乐观，消费恢复或对猪价形成支撑
• 散户集中出栏对价格形成牵制，但规模场出栏节奏稳定

四、后市展望

后市需重点关注以下因素：

• 需求恢复的程度，尤其是春节前的消费旺季
• 规模场出栏情况，若出栏节奏加快，可能进一步施压猪价
• 政策调控力度，政府是否会出台新的市场干预措施
• 市场库存变化，冻品库容率的变动可能影响短期价格走势

综上，当前生猪市场处于供应宽松、价格承压的状态，但随着春节临近及消费预期改善，猪价可能逐步企稳。