亚开行-泰国债券市场：东盟+3债券市场指南更新（英）-2021.12-45页_2mb

总结：泰国债券市场

核心内容

泰国债券市场自2016年发布《ASEAN+3债券市场指南》以来，主要经历了以下发展和变化：

• 市场结构与政策调整：市场参与者和监管机构持续优化发行类型，增加债券种类，采用新技术提升市场效率。
• 绿色与可持续债券：引入绿色债券、社会债券和可持续发展债券，同时推出可持续发展挂钩债券（SLB），并基于国际标准制定相关法规。
• 区块链技术应用：通过分布式账本技术（DLT）发行“区块链债券”，提升交易透明度和效率。
• 监管改革：实施“监管断头台”（Regulatory Guillotine）计划，简化法规、提高透明度，并增强市场竞争力。
• 投资者保护机制：引入债券投资者登记（BIR）制度，加强非居民投资者的监管，同时优化披露要求。

主要观点

市场发展

• 泰国债券市场在过去几年中经历了显著增长，特别是本地货币债券和公司债券。
• 截至2021年6月，本地货币债券总量较2015年底增长近60%，公司债券增长73%。

政策与战略

• 证券交易所（SEC）战略规划（2021-2023）：
  • 五个主要目标包括构建可持续发展资本市场、促进公众财务福祉、支持中小企业发展、加强监管框架与国际连接、推动数字技术应用。
  • 八项关键策略涵盖监管改革、市场透明度、投资者保护、可持续金融、系统性风险管理和流动性工具。
• 泰国中央银行（BOT）战略规划（2020-2022）：
  • 将可持续性（ESG）作为其七大战略挑战之一，推动金融机构融入ESG理念。
  • 设立四个战略方向，包括建立可持续组织文化、鼓励金融机构嵌入ESG理念、合作解决家庭债务问题、增强消费者金融保护和数字素养。

法规与流程更新

• 证券发行框架：
  • SEC在2018年调整了私人 placements 的类型，区分了对机构投资者和高净值投资者（HNW）的发行。
  • 引入“计划发行”（program issuance）机制，为发行人提供额外的披露义务。
• 监管流程：
  • 快速通道：适用于评级为投资级且治理良好的上市公司，审批周期为10天。
  • 常规通道：观察期为90天，审批期为30天。
  • 公开发行需提交注册声明、招股说明书和符合SEC格式的备忘录。
• 非居民发行人流程：
  • 非居民发行人需向SEC提交申请，以获得发行资格。
  • 可通过“计划发行”机制发行本地货币和外币债券，且流程与本地发行人一致。

关键信息

法规更新

• 2019年8月22日生效的《收入从债务工具获得的税收法修正案》是新增的重要法规。
• 2018年4月SEC引入“计划发行”概念，使非居民发行人能够发行本地和外币债券。
• 2021年5月SEC发布关于可持续发展挂钩债券的监管规定，提升市场透明度。

技术应用

• 区块链债券：BOT于2018年发布白皮书，2020年首次在新平台发行政府债券。
• 可持续金融：SEC在2018年底和2019年中期分别推出绿色债券、社会债券和可持续发展债券的相关法规。

投资者管理

• 债券投资者登记（BIR）：非居民投资者需在BOT登记，以更好地监控投资流动并识别投资者类型。
• 专业投资者定义：明确高净值投资者（HNW）和机构投资者（II）的定义，以区分不同的发行类型。

未来方向

• SEC计划在2022年对整个资本市场的法规进行修订，以确保其符合国际标准和当前市场环境。
• “监管断头台”计划旨在简化法规、提高效率、增强市场竞争力。

附录与资源

• 附录2：提供泰国债券市场相关资源信息。
• 附录3：列出技术术语的定义。
• 数据来源：ThaiBMA、BOT、PDMO及AsianBondsOnline提供详细的债券发行、组成和交易数据。

图表与数据

• 图1.1：截至2021年6月，泰国本地货币债券的发行情况（以美元计）。
• 表2.1：泰国证券市场立法或法规示例，按立法层级分类。
• 表2.2：SEC对公开发行的审查与批准标准，涵盖本地和非居民发行人。

法律与监管机构

• 监管机构：泰国证券交易所（SEC）、泰国中央银行（BOT）、泰国债券市场协会（ThaiBMA）。
• 相关法规：包括《泰国宪法》、《泰国证券交易所法》、《泰国中央银行法》、《泰国公共债务管理法》等。

结论

泰国债券市场在近年来持续发展，特别是在可持续金融和技术创新方面取得显著进展。SEC和BOT的政策调整和监管改革为市场提供了更清晰的框架，增强了市场透明度和投资者保护。未来，随着“监管断头台”计划的推进，泰国债券市场有望进一步整合国际标准，提升效率和竞争力。