交运行业2024年投资策略：造船行业景气依旧，跨境电商需求释放-20231226-西南证券-84页_7mb

2024年交通运输行业投资策略总结

1. 航运行业

• 集运与干散货：受国际地缘政治冲突、疫情及供应链事件影响，运价波动较大。未来2-3年运力供给确定性放缓，需求释放将推升运价，重点关注全球经济复苏进程。干散货市场受库存周期影响，预计未来运价可能进一步上涨。
• 油运：俄乌冲突导致贸易路线改变，油运需求复苏。环保政策（如IMO 2023年起实施的EEDI、EEXI）将加速船舶更新换代，油运有望受益。
• 造船：全球船厂产能收紧，新船价格保持高位，造船市场呈现需求驱动。中国船厂占据全球市场份额领先位置，环保压力促使船舶更新需求增加。

2. 跨境电商

• 市场前景：跨境电商需求快速增长，美国和东南亚市场潜力巨大。Temu和SHEIN等平台用户增长迅猛，出口业务占主导。
• 物流与政策：物流成本受市场格局影响，政策支持跨境电商发展，但需关注地缘政治风险。跨境电商市场与快递物流相互关联，增长潜力大。

3. 航空行业

• 市场恢复：航空市场需求恢复，尤其国内航线。2024年国际航线或进一步恢复，催化航司业绩提升。
• 细分市场：国内中小航司（如春秋航空、吉祥航空）业绩修复确定性较高，大型航司（如中国国航、南方航空）凭借网络和资源优势具竞争优势。

4. 快递与物流

• 需求与供给：快递需求快速恢复，多为小件产品，电商渗透率提升。头部企业市占率高，但价格竞争激烈，成本控制和效率优化关键。
• 出海机遇：快递出海及跨境电商物流需求增长，中国快递企业具备全球竞争力。

5. 投资建议

• 重点推荐：春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）、中国国航（601111）、南方航空（600029）、顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、中船防务（600685）。
• 关注标的：招商轮船、招商南油、中远海能、顺丰控股、嘉诚国际、华贸物流等。

6. 风险提示

• 投资者需关注：宏观经济不及预期、油价波动、地缘政治风险、监管政策变化、行业竞争加剧、汇率波动等风险。

7. 分析师与联系方式

• 分析师：胡光怿
• 执业证号：S1250522070002
• 电话：021-58352190
• 邮箱：隐藏邮箱