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大越期货 沪铜早报摘要

报告性质

非期货交易咨询业务服务，不做投资建议。

市场观点

1. 基本面: 冶炼企业有减产，废铜政策放松；2月制造业PMI回升至50.2%，市场经济景气度增加。
2. 基差：现货价76800，与期货价对比呈贴水，偏向不利。
3. 库存: 3月5日总库存减少至260150吨，交易所库存上升。
4. 盘面: 收盘价在20日均线上方，均线趋势向上，偏向有利。
5. 主力持仓: 多头持仓量及多头力量增长较快，偏向有利。
6. 预期: 预计美联储降息速度放缓，库存高企压力铜价下行，宏观层面不确定因素增加，预计铜价区间震荡调整。

利多因素

1. 地缘政治现象（如俄乌、巴以冲突）可能带来避险需求。
2. 预期美联储降息利好大宗商品价格。

利空因素

1. 库存持续处于高位，抑制铜价上涨。
2. 全球经济前景不明亮，铜材消费可能受高铜价格影响。
3. 铜材出口退税取消传言等政策风险，潜在贸易战升级可能打压需求。
4. 当地自然灾害也可能影响铜供应及运输。

主要数据

• PMI：2月50.2%（上月升11个百分点）。
• 库存：3月5日现货库存26.015万吨，上期所库存26.83万吨。
• 其他：涉及基差、期现价差、加工费波动以及供需平衡（2024年小幅过剩，2025年形成紧平衡）等。

免责声明

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