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报告摘要

策略早餐内容总结

主要品种策略早餐

金属及新能源材料板块
- 铝：
  - 日内观点：震荡偏强，运行区间：19000-19500
  - 中期观点：高位震荡，运行区间：18500-21000
  - 核心逻辑：
    1. 节能降碳政策要求电解铝产能控制，再生金属占比目标提升，约束铝产量。
    2. 铝水占比高，交割品铝锭减少，对铝价形成支撑。
    3. 社会库存处于高位压力，但政策与供需有望改善。
    4. 美联储9月降息预期利好商品市场。
  - 参考策略：观望，可考虑做多铝价。
- 黑色及建材板块
  - 品种：螺纹钢、热轧卷板
  - 日内观点：短期偏弱震荡
  - 中期观点：存货出清尚未结束，需求进入淡季
  - 核心逻辑：
    1. 新旧国标切换，旧标螺纹退出注册仓单，现货抛压大。
    2. 钢材整体库存高，需求偏弱，尤其螺纹钢需求疲软。
    3. 热卷需求优于螺纹，利好热卷-螺纹价差。
  - 参考策略：
    1. 继续持有做多10合约卷螺差。
    2. 继续持有买入螺纹看跌期权。
能化板块
- 品种：液化石油气（LPG）
  - 日内观点：弱势震荡
  - 中期观点：先抑后扬
  - 核心逻辑：
    1. 供应端商品量充足，港口库存压力大。
    2. 汽油调油与化工需求支撑有限，燃烧需求处于淡季。
    3. 成本端油价走势待观察，可能受减产预期与地缘等因素影响。
  - 参考策略：卖出PG2409虚值看涨期权。
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