20180819-华创证券-环保及公用事业行业周报_降电价目标已经基本完成_政府购买第三方服务绩效评价工作开展_32页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容与主要观点

1. 降电价目标基本完成
   国家发改委表示，2018年一般工商业电价平均降低10%的目标已基本实现，累计降费达821亿元。这有助于降低企业非税负担，提升企业盈利能力。

2. 天然气行业持续增长
   1-7月天然气累计产量905亿方，同比+5.5%；7月单月产量130亿方，同比+10.5%。消费量表观消费量1348亿方，同比+17.5%，需求端增速远高于产量增速。发改委拨款10亿元用于应急储气设施建设，以保障旺季调峰。

3. 电力行业表现
   6月全社会用电量5,663亿千瓦时，同比增长8.00%。火电、水电、核电、风电发电量分别增长6.3%、3.7%、19.3%、10.7%。电力市场化交易机制进一步完善，火电利用小时数持续提升，预计火电业绩将有所反弹。

4. 环保行业融资环境改善
   市场对环保行业融资紧张情绪有所缓解，运营类PPP公司融资落地率较高，信用风险可控。建议关注环保核心组合：龙马环卫、龙净环保、联美控股、光华科技。

关键信息

一、行业动态

• 蓝天保卫战持续推进：2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查工作继续开展，发现涉气环境问题，推动钢铁企业高炉限产比例提升至50%。
• 雄安新区生态治理：面向全球招选生态湿地先进治理技术，目标削减污染物40%以上。
• 环保政策加强：生态环境部发布城市轨道交通、水利（灌区工程）建设项目环境影响评价文件审批原则，加强环境监管。
• 多地推进环保治理：如辽宁、河北、吉林、江苏、上海等地发布污染防治方案，推动环保项目落地。

二、电力行业数据

• 发电量：6月全国发电量5550.60亿千瓦时，同比增长6.7%。火电占比70.99%，水电占比19.19%，核电4.27%，风电5.60%。
• 用电量：6月全社会用电量同比增长8.00%，其中第二产业用电量增长6.60%，第三产业用电量增长13.20%。
• 发电设备利用小时：6月全国发电设备平均利用小时1858小时，火电设备利用小时2126小时，同比增长5.77%；水电设备利用小时1505小时，同比下降0.58%。

三、煤炭与天然气价格

• 煤炭价格：环渤海动力煤7月18日价格为568元/吨，环比下跌0.18%；动力煤期货主力合约价格为601.60元/吨，环比下跌1.86%。
• 天然气价格：发改委发布2018-2019年供暖季天然气购销定价策略，基准门站价基础上上浮20%-40%，预计对煤层气等非常规气企业有利。

四、个股表现

• 电力行业：火电板块下跌2.87%，跌幅前三为天富能源（-7.34%）、华银电力（-7.29%）、吉电股份（-6.35%）；涨幅前三为福能股份（+4.68%）、东方市场（+1.43%）、华能国际（+1.15%）。
• 水务与燃气行业：水务板块下跌5.11%，燃气板块下跌7.53%。
• 环保行业：环保板块下跌4.26%，上涨前三为神雾节能（+25.85%）、神雾环保（+11.59%）、高能环境（+0.34%）。

推荐组合

环保行业推荐

• 强推：碧水源、国祯环保、博世科、龙马环卫、龙净环保、光华科技
• 推荐：上海环境、联美控股、中金环境、博天环境

电力行业推荐

• 强推：华电国际、江苏国信
• 建议关注：华能国际、皖能电力、浙能电力

风险提示

• 环保政策推进不及预期
• 市场竞争加剧

行业数据与图表

行业重点数据

• 电力行业：6月发电量5550.60亿千瓦时，同比增长6.70%；火电发电量3940.40亿千瓦时，同比增长6.30%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格568元/吨，动力煤期货价格601.60元/吨。
• 天然气行业：1-7月累计产量905亿方，同比+5.5%；7月单月产量130亿方，同比+10.5%；上半年表观消费量1348亿方，同比+17.5%。

行业动态与公司公告

• 多地推进环保治理，如辽宁、河北、吉林、江苏、上海等地发布污染防治方案，推动环保项目落地。
• 天津市加快燃气锅炉低氮改造，减少氮氧化物排放。
• 广东、四川、宁夏等地发布重点行业减排计划，推动大气污染治理。
• 重庆市推进重点用能企业能效提升，计划实现节能量100万吨标准煤。

重点公司盈利预测

• 碧水源：2018年EPS 1.01元，PE 12.78倍。
• 国祯环保：2018年EPS 1.44元，PE 13.75倍。
• 博世科：2018年EPS 1.23元，PE 11.83倍。
• 龙马环卫：2018年EPS 1.14元，PE 16.5倍。
• 龙净环保：2018年EPS 0.78元，PE 18.04倍。
• 光华科技：2018年EPS 0.82元，PE 24.63倍。
• 华电国际：2018年EPS 0.25元，PE 18.00倍。
• 江苏国信：2018年EPS 0.75元，PE 10.50倍。

上市公司再融资进展

• 非公开发行：多家公司已获得证监会受理或批复，如申能股份、首创股份、盈峰环境等。
• 新发债情况：部分公司已发行债券，如启迪桑德、碧水源、南方汇通等。

下周大事提醒

• 关注环保行业政策动态及公司公告。
• 关注电力市场化交易机制实施进展。
• 注意天然气行业供需变化及价格波动。

图表目录

• 图表1：本周各行业涨跌幅情况
• 图表2：年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况
• 图表3：年初至今公用事业各子行业涨跌情况
• 图表4：年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况
• 图表5：本周火电行业各公司表现
• 图表6：本周水电行业各公司表现
• 图表7：本周电网行业各公司表现
• 图表8：本周水务行业各公司表现
• 图表9：本周燃气行业各公司表现
• 图表10：本周环保行业各公司表现
• 图表11：发电量月度情况
• 图表12：6月份发电量分类占比
• 图表13：火力发电量月度情况
• 图表14：水力发电量月度情况
• 图表15：核能发电量月度情况
• 图表16：风力发电量月度情况
• 图表17：6月累计发电量分区域情况
• 图表18：用电量月度情况
• 图表19：6月份用电量分类占比
• 图表20：第一产业用电量月度情况
• 图表21：第二产业用电量月度情况
• 图表22：第三产业用电量月度情况
• 图表23：城乡居民生活用电量月度情况
• 图表24：6月用电量分区域情况
• 图表25：火电发电设备容量情况
• 图表26：水电发电设备容量情况
• 图表27：核电发电设备容量情况
• 图表28：风电发电设备容量情况
• 图表29：火电设备平均利用小时
• 图表30：水电设备平均利用小时
• 图表31：核电设备平均利用小时
• 图表32：风电设备平均利用小时
• 图表33：火电电源投资基本完成额
• 图表34：水电电源投资基本完成额
• 图表35：核电电源投资基本完成额
• 图表36：风电电源投资基本完成额
• 图表37：环渤海动力煤综合平均价格指数
• 图表38：郑商所动力煤期货主力合约收盘价
• 图表39：天然气月度生产量
• 图表40：天然气月度消费量
• 图表41：重点环保公司盈利预测
• 图表42：板块上市公司非公开发行进展
• 图表43：板块上市公司新发债情况