20230814-西南期货-早间评论_21页_447kb
报告摘要
- 国债与宏观: 银行间利率债收益率多数下行，社融数据疲软显示经济复苏乏力，债市可能处于变盘前夕，目前继续做多性价比不高，建议维持观望。
- 股指: 经历大幅下跌，宏观数据疲软，政策预期低于预期导致资金流出。当前估值跌至低位，悲观情绪或过度，建议逢低做多，多单可继续持有。
- 贵金属: 美国CPI低于预期促使市场预期加息周期放缓。短期受利率预期波动影响，中长期仍维持看涨观点，建议长线逢低布局多单。
- 螺纹/热卷: 处于供需淡季，现货需求偏弱，生产积极性不高，产量处于低水平，基本面无明显矛盾，建议轻仓参与。
- 铁矿石: 利空因素存在（平控政策，需求环比转弱），但港口库存位于常态水平，短期技术面止跌反弹，建议轻仓参与。
- 焦煤/焦炭: 焦煤进口量大增未改变，焦炭在供需两方面均有压力，建议轻仓参与。
- 原油: 美国CPI加速是暂时事件，供需矛盾尚未明确，短期或有震荡，建议观望。
- 甲醇: 供应增量预期，进口增量预期抵消部分利空；需求增量仍不足，短期反弹空间有限，建议逢高做空。
- TA- PTA短纤: PTA装置检修和进口利润压缩损益单拖累，PTA成本支撑走强，TA加工费压缩回归基本面交易；TA近月基差历史走高弥合，在成本支撑下区间震荡偏强震荡，压力在于国内需求偏弱、PTA负反馈、油价下滑引发的估值修复。TA操作推荐：前期01合约逢低谨慎做多，警惕回落风险。PTA操作推荐：谨慎做多01合约。
- L-PP: 图表显示供应端复产预期，但需求偏弱谨慎，价格贴水期货，正套套利逻辑存在。
- 橡胶- PVC: 天胶供应略有扰动，需求生产量维持高位；PVC库存仍高，进口补充仍存，建议空单持有趋保守，关注出口持续性；产业限电亦推升成本。
- 尿素-乙二醇-PVC(补充): 尿素建议逢高沽空；乙二醇短期震荡调，注意成本端；PVC基差走弱，库存在减少，建议观望。
- PTA(补充)-短纤(补充): 成本端支撑增强；加工费压缩至极低，警惕驱动下行；PTA谨慎做多，短纤基差走缩，现货区间调整，建议以偏多思路对待。
- 金属非工业: 铜建议维持观望；铝供需双增，去库给予支撑，建议维持观望；锌产量稳，消费小幅改善，建议维持观望；铅库存偏低，建议等待沽空；锡矿端紧缺远期利润好，但消费支撑偏弱，进出口库存回升，建议谨慎观望；镍镍价或反弹，隐含库存仍高，长期过剩，建议反弹布局空。
- 农产品: 豆粕美豆报告略多，国内需求改善有支撑，建议豆粕空单轻仓持有，关注利润驱动是否消失；油脂印尼报告利多被交易，马来库存微增，国内库存结构累库放缓（豆油），棕榈油去库，菜油累库。建议等待回调做多；棉花产业库存偏低，内外价差需关注；白糖印度天气压制，国内库存低位，糖源下降进口减少，建议回调后做多；苹果预计新季增产，原有库存流入缓慢，建议反弹后偏空操作；生猪养殖亏损收窄，散户惜售压栏，远月价差支持正套，建议关注正套；鸡蛋饲料成本支撑强，蛋鸡存栏低位，建议逢低试多；玉米玉米天气改善预期，巴西产量看好，进口替代，蛋白猪价回落快，港口发货慢，库存在加增，建议逢高试空。
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